芝加哥商会：超级粮商们的“期货真经”
芝加哥期货交易所楼顶的女神像在美国芝加哥的拉塞尔大街上，有一栋45层高的大楼。楼顶上有一尊重达6吨的谷物女神雕像。这座大楼从1930年建成以来一直是芝加哥的地标建筑之一，是现代期货市场的诞生地，也是目前全球最大的衍生品交易市场———美国芝加哥期货交易所。全球三大期货交易所
众所周知，目前全球有三大期货交易所———英国伦敦金属交易所、美国纽约期货交易所和美国芝加哥期货交易所。
伦敦金属交易所交易的是贵金属，是世界上最大的有色金属交易所。19世纪中期，英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。如今，世界上铜生产量的70%以伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易。
纽约期货交易所是由纽约棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所合并而来的，是世界上唯一一家交易棉花期货和期权的交易所。纽约期货交易所主要涉及能源和稀有金属两大类产品，如原油、煤和黄金等，交易方式主要是期货和期权交易。
芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所。19世纪初期，芝加哥是美国最大的谷物集散地。随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由83位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所。该交易所成立后，对交易规则不断加以完善，并于1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金交易制度。
芝加哥期货交易所除提供玉米、大豆、小麦等农产品期货交易外，还为中长期的美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融以及金属的期权交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格不仅成为美国农业生产、加工的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格。
创制交易准则与惩罚机制
芝加哥地处五大湖区和芝加哥河的交汇处，是美国中部的金融中心城市。
19世纪初，这里是美国中西部最重要的农产品集散地。当时，由于交通不畅、信息闭塞，年景好的时候，农产品供过于求，农民们不得不把卖不出去的粮食丢掉；而在青黄不接的时候，农产品供不应求，价格飞涨。于是，一些商人开始与农民签订预售合约，事先约定未来的农产品交易价格，以避免价格波动带来的不确定性。这种合约就是期货的雏形。
当时，这种约定没有明确的法律保护，甚至没有一个统一的交易所。因此，违约事件经常发生。一旦违约事件集中发生，市场就会陷入混乱。为了给自发的期货交易制定规则，1848年4月3日，83位谷物交易商同时来到芝加哥南水街105号，聚在一起商讨解决谷物交易市场混乱局面的办法。经过反复讨论，一个名为芝加哥商会的组织诞生了。
芝加哥商会订立了期货的交易准则和惩罚机制，确定南水街为期货交易的固定场所，并规定每日开市时间为10～11时。这样一来，期货交易有了规定时间，有了固定场所，交易双方的行为有了约束。市场日趋繁荣，交易日趋规范。后来，芝加哥商会更名为芝加哥期货交易所。
在芝加哥商会83位创始人中，必须提到一个人的名字，他就是戈登·哈伯德。针对频繁出现的交易违约，哈伯德提出，由资深人士组成一个委员会，负责监督交易双方的交易行为。这个倡议得到了商会的认可。这就是最早的市场监督机制，后来成为芝加哥期货交易所的信誉支柱。市场监督委员会的诞生还催生了另外一项制度———期货市场上最重要的保证金交易制度。
期货合约是约定在未来的某一天，交易双方完成资金与货物的交割。在交割日之前，为保证诚信，买卖双方须各交纳一笔资金作为履约担保，由第三方监管，这就是保证金交易。保证金是按照合约交易金额的百分比计算的，通常是5%～8%。
戈登·哈伯德赋予资本全新力量
保证金交易制度大大增强了期货市场的活力，但由于早期的期货合约五花八门，交易数量和交割日期随心所欲，这些对期货合约本身的交易极为不便。
为了提高合约交易的效率，1865年，芝加哥期货交易所推出了谷物交易的标准化合约。合约规定一年中有几个固定的交割期限，对交易的品种、交易的数量和计价单位也都有明确的规定。这样，交易双方可以根据各自的需要自行选择。
标准化合约大大提高了谷物交易的便利程度。同时，标准化合约更有利于投机者的参与，进一步提高了期货市场的交易规模。
保证金交易和标准化合约是芝加哥期货交易所的两大发明，也是全球期货交易市场的两大基石。从此，芝加哥期货交易所飞速发展，交易品种不断增加，从农业延伸到各类大宗商品的交易领域，最终发展成为全球最大的期货交易中心。如今，期货交易所的期货交易品种包罗万象，已经成为全球交易财富总量最多、交易规模最大的市场。
期货的诞生，赋予资本一种全新的力量，让资本通过期货交易的方式，规避时间包含的风险，并发掘时间蕴藏的价值。
从此，资本以实体经济为基础，在交易市场中创造着时间的财富。
资本档案
远期合约
远期合约是20世纪80年代初兴起的一种保值工具，也是一种金融衍生工具，是指合约双方约定在未来特定的某一时刻按约定的价格买卖约定数量和质量的金融资产的合约。在合约中，会指明买卖的商品或金融工具种类、价格以及交割的日期等内容。远期合约能使资产的买卖双方消除未来资产交易的不确定性。但是，交易周期长，时间跨度大，所蕴含的不确定因素也很多，加之成交量持仓量小，流动性相对差一些。因此，远期合约价格波动剧烈且比较频繁。