杂志汇首席财务官

在产业深度低迷之中，大力推进环保、加强海外布局的灵宝黄金始终坚持长远布局来对抗产业的周期波动。

继前一届政府提出的“建设环境友好型社会”的执政理念之后，本届政府又将这一理念全面升级为“美丽中国”，相应地也极大地推动了相关领域上市公司的环保布局。

2016年3月12日，香港联合交易所主板上市公司灵宝黄金召开小秦岭国家级自然保护区矿山环境保护整治工作会议，研究部署、强化措施，优化完善专项整治和长效治理方案。做好小秦岭保护区矿山环保专项整治事关公司形象，成为当前迫切需要正视和解决的问题，切实增强责任感和紧迫感，从现在做起、从脚下做起，不是流于形式，而是要全力做好小秦岭生态环境保护，重塑那里的“绿水青山”。

“下大力气抓环保，我们是认真的，尽管现在行业处在相对低迷时期。” 灵宝黄金CFO贺海防对《首席财务官》表示。

01 着眼长远布局

在贺海防看来，灵宝黄金“打造绿色矿山、尊重自然、尊重环境“的新举措，不仅是遵循当前的国策，也是这家有着20多年发展历程的国内黄金巨头一以贯之地着眼长远之举。

早在2012年5月，灵宝黄金不惜动用仅有的3.8亿元货币资金中的1亿元对环保进行了环保改进。今年3月河南灵宝黄金冶炼三分厂制酸工艺，改变以往直接输送到水处理分厂进行中和处理的方法，于今年2月下旬实施的干吸岗位和贫液处理岗位添加稀硫酸改造，既降低了贫液处理成本，减少了输送至水处理分厂的液体量，降低了水处理成本，确保工艺指标达标，可谓一箭三雕。

从资源布局上，灵宝黄金的长线眼光更是值得赞佩。 截止2015年6月底，灵宝黄金拥有矿权52个，拥有矿权2220平方公里，总黄金储量及资源量182.43吨；矿权分布在河南省灵宝市和桐柏县、新疆自治区哈密市和哈巴河县、内蒙古自治区赤峰市、甘肃省天水市、江西省九江市等六大生产基地；海外延伸至吉尔吉斯斯坦、老挝等国分别设立了子公司，建立了中亚、东南亚资源开发基地。2016年3月灵宝黄金与柬埔寨荣成公司签署合作开发MESAM金矿资源意向书，并取得柬埔寨矿山开发许可证，双方合作开发储量达15吨的黄金矿山。

“随着国内资源越来越少，而且成本越来越高，加快海外布局就成了灵宝黄金很自然的选择。”贺海防认为在黄金这样一个周期性很强的行业中，相应的战略布局更应懂得“放长线，钓大鱼”。而灵宝黄金的首次海外“淘金”，始于2007年6月在吉尔吉斯斯坦注册成立的富金矿业有限公司。唐代诗人李白的诞生地吉尔吉斯斯坦，恰好处于一带一路的区域内，是古丝绸之路穿越地，如今已成为中国的第二大贸易伙伴，有着黄金、锑、钨、锡、汞、铀和稀有金属等丰富的自然资源。

2007年8月，灵宝黄金取得了吉尔吉斯斯坦伊什坦贝尔德金矿探、采矿权。“吉尔吉斯斯坦是中亚的一个突厥语系内陆国，灵宝黄金对其投资黄金开采以来，对这个海外项目一直持续呵护。2011年3月，在经国家发展改革委核准后，我们对吉尔吉斯斯坦伊士坦贝尔德金矿增资，2012年国家环保部公布灵宝黄金上市环保核查公示，其中，募资4.55亿元用于灵宝黄金伊犁冶炼项目、7.29亿元用于吉尔吉斯斯坦铁列克金矿项目、灵宝黄金勘探项目和4亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。”对于进军海外市场的资源型项目，贺海防认为融资计划的及时跟进是非常重要的。

和其他走出去的企业遇到的挑战类似，文化整合的问题也一度困扰过灵宝黄金。“一开始对于吉尔吉斯斯坦的海外项目，我们所有员工都是从国内派遣的。但是在文化冲突的碰撞之后，我们开始逐渐转变思维，现在2/3的员工已经本地化。”令贺海防印象深刻的是吉尔吉斯斯坦在面对重重压力之下所表现出的国民精神。“2014年吉尔吉斯斯坦货币索姆对美元贬值19.71%，主要是受到外部环境震荡的影响，包括乌克兰危机、俄罗斯受制裁、哈萨克大幅贬值以及全球范围内的美元升值等因素使然。不过这个好打官司、喜欢用法律维权、并不富裕的国家，却喜欢把自己的家和庭院打扫的一尘不染，每个吉尔吉斯斯坦人并没有因为穷苦而改变自己的初衷，而是依然秉持美好，他们使这个小小的国度山清水秀，而这也是值得我们学习的。”

今年以来，此前长期低迷的国际金价出现了一波较快涨幅，令全球金融市场的目光重新聚焦金价。当然，从基本面上来看，全球资产市场震荡依旧，对全球经济增长前景的担忧始终左右着市场情绪。此外，美联储徘徊不定的货币政策也制约着国际金价的走势。3月30日美联储主席耶伦偏鸽派的讲话，使市场对于4月份加息预期略有缓和，但还是保留了随时加息的预期。这再次打压了国际金价的上行空间，从最近的价格走势来看，国际金价下行态势明显，或将再创新低。

由于全球权益类资产波动加剧，也很可能再度推升对黄金的避险需求贺海防对此颇为乐观，“黄金行业价值高、体积小，虽然国际黄金价格潮起潮落，但是从来不会存在去产能的时刻，只要生产出来，就会被卖掉。从古代到今天在如此悠长的时代里，它一直发挥着货币等价物的标尺度量衡的作用。一直以来，历史上的黄金价格始终受国际和国内大环境的双重夹击。而近几年，2013年国内黄金走势步入全年熊市，是因为流动性出了问题，经过两年的爬坡，国内今年春节以来黄金价格有了小幅上扬。现在金价虽有所回落，但相对股市、房价的泡沫，黄金价值的保值增值还是有其优势的，经过金融危机，中央银行外汇储备的管理思路从增值转变为了保值，因为他们发现在全球出现整体动荡的时候，黄金的作用是非常独特的，而与此同时中国经济的不确定性以及中产阶级的增加也成为拉动黄金需求的积极因素。”

产业周期的波动并不是一家企业可以左右的，但应对周期低谷时的积极作为，却是摆在公司管理层面前的一道常做常新的考题。