环境规制下金融资源配置对战略性新兴产业促进机制研究
摘要 伴随经济持续高速增长，我国目前出现了资源短缺、环境污染等问题。使用何种方式和手段实现资源环境与经济持续性增长的和谐共生，怎样将经济增长模式由依赖高耗能、高投入、高污染产业向发展环保型、效率型、技术型产业转变，成为不容回避的关键问题。因此，本文以河南省为例，通过理论分析、规范分析和实证分析相结合，全面和多角度的探究在目前资源环境约束条件下，金融资源配置对战略性新兴产业的作用路径和影响程度，这一研究能够为战略性新兴产业的环境技术效率提升提供一定的参考。
关键词 环境规制；金融资源配置；战略性新兴产业；促进机制
2016年5月，河南省政府发布了《河南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，在纲要中，提出以创新、协调、绿色、开放和共享发展理念及《中共河南省委关于全省国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》明确的七大发展战略为统领，并在将我省的产业比较优势、后发优势充分结合并发挥出来，培育并强化壮大战略性新兴产业，提升高新技术开发区的产业集聚的载体能力，推动现代化的产业结构的形成。
战略性新兴产业对地区经济的健康持续性发展具有重要的带动性，能够推动产业结构的优化升级进程，提升地区的技术竞争优势，推动经济增长方式的有效转轨。我们需要结合河南省现实情况来研究战略性新兴产业的内涵和发展机制，以及资源环境约束、资金支持对战略性新兴产业技术创新的作用机制和路径，实现资源环境约束与创新驱动型经济发展模式的协调性。
金融资源配置提升河南省战略性新兴产业资本配置效率的模型构建与样本选择
基于河南省战略性新兴产业资本配置效率的影响因素包括融资约束、技术进步以及自身前期滞后期的影响，结合本文的样本选择，可以构建动态面板方程从而对金融发展对战略性新兴产业资本配置效率所起到的提升作用进行实证分析。
该模型中 AEit表示战略性新兴产业的资本配置效率，资本配置效率的滞后项 AEit-1作为自变量纳入方程。TEit*FD 、CFSit*FD 分别是战略性新兴产业的技术进步与融资约束同金融发展指标的交互项。vi与 vt分别为个体效应和时间效应。
金融资源配置提升河南省战略性新兴产业资本配置效率实证结果
在模型中从三大金融体系金融规模、金融结构和金融便利性三个角度出发，得到模型1、模型2和模型3。估计结果汇总于表1中：
注：***、**、*是1%、5%和10%的显著性水平，AR1、AR2、SARGAN、Wald检验汇报的是P值。
通过对模型（1）的数据分析，可以明显看出银行体系的规模发展，在河南省战略性新兴产业资本配置效率通过技术进步与融资约束两个间接路径中，具有较大的促进作用。以银行为主的金融机构体系，面对来自于战略性新兴产业信贷资金需求的时候，可以建立在项目评估筛选机制、贷款发放监督机制的基础上，确保较高技术水平，从而使产业不断得到创新式的发展。
通过对模型（2）的数据分析，表明对河南省战略性新兴产业资本配置效率通过技术进步与融资约束两个间接路径，金融市场规模发展具有着较大的促进作用。其中，金融市场和技术进步之间的交互项系数数值达到了0.291，然而其在统计上确并不显著。
通过对模型（3）的数据分析，我们可以看出：以风险资本为主的新金融的规模发展，在河南省战略性新兴产业资本配置效率通过技术进步与融资约束两个间接路径中，也起到了促进作用。
环境规制下金融资源配置对河南省战略性新兴产业促进机制的政策设计
（一）以优化信贷资金投向为核心推动河南省银行体系发展
1.降低河南省银行体系的产业集中度
降低银行集中度可以实施的政策之一是鼓励民营资本进入银行产业。加快推动“允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”进程，并重点向具有长期稳定的企业借贷关系的金融机构倾斜，尤其从风险控制角度看，具有较大资金实力的民营金融机构能够降低监管方向，但如果与企业缺乏稳定信用关系，则会造成与银行的同业竞争，从而降低银行市场地位，对金融发展稳定不利。
降低银行集中度鼓励国有大中型企业降低国内市场参与度，转向国外市场。近年来，河南省的中资企业尤其是中资大型国有企业的海外业务不断扩展，需要与之有密切联系的大型国有或国有控股银行为之提供跨境金融服务，鼓励大型银行海外发展，有助于拓展新的业务与利润增长点，并为国内中小银行发展腾出市场空间。
2.鼓励河南省银行体系的资产证券化
我省银行信贷资产证券化存在资产证券化的成本较高；资产证券化的流通机制和平台尚不畅通；相关监管体系和法律保障不够明晰等问题。 针对这些问题的改进措施包括：将审批制度改成备案制，降低进入门槛；拓展资产证券化二级市场和流通平台；完善法律法规的建设。
3.促进河南省银行体系广泛提升信息科技水平
将我省金融创新、科技创新有效衔接起来，提升信息技术水平和程度，具体包括以下几个方面：第一，网络支付平台的搭建和普及，为市场支付提供便捷高效的服务；第二，利用企业信息资源进行大数据处理技术，有效管理中小微企业的风险控制和金融服务。
（二）以基本制度为突破推动河南省金融市场发展
1.完善河南省资本市场的基本制度
通过建立完善健全的企业信息披露机制，对各类中介服务机构进行信息质量追责制度，如对会计师事务所、审计师事务所、律师事务所明确处罚方式和力度，推动我省资本市场的健康发展。
2.整合统一为主的河南省债券市场建设
在做到信息披露标准、投资投资者进入标准、投资者保护制度、发行条件、信用评级要求等五个方面健全统一的基础上，对地方债券市场进行整合互联。并且，鼓励中小企业的私募债券融资，取消规模限制，解决融资约束，拓展融资渠道。
（三）激励风险资本为主的河南省新金融业态发展
1.推动并购发展来完善河南省新金融资本的退出渠道
第一，消除所有制和地域性带来的并购障碍，可以借鉴上海自贸区的签单管理和清单罗列方法，简化跨地区、跨所有制的并购审核的行政许可事项。第二，加强金融工具创新，为并购业务提供灵活的支付手段，拓宽并购方式和渠道。第三，充分披露并购交易信息，完善监管措施，保护投资者权益。
2.实现河南省财政资金对新金融资本的引导作用
鉴于近年来河南省政府产业引导基金的财政属性特点，金融在产业支持中发挥的作用有限，应从以下方面改进：第一 ，清晰责权利，明晰产业引导基金的运营流程，鼓励失败并再投资；第二，加大产业引导基金对小微企业的支持力度；第三，鼓励产业引导基金的跨地区流动。
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作者简介：
李宏伟（1972年—）男，河南永城人，研究生，中原信托有限公司信托业务二部经理，研究方向：金融理论与实践。