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在遭遇营收、净利两年连降后，安记食品2017年的业绩表现依然低迷。为改善业绩，安记食品试图通过投资、收购等方式进行外延式扩张，但进展颇为不顺。4月3日，因收购价格等未达成一致，安记食品宣布终止收购味博食品股权。而早在去年8月，安记食品曾拟出资1.8亿元共同设立福邦人寿，但目前仍未取得任何实质进展。

专家认为，缺乏拳头产品、商超渠道拓展乏力、产能利用率低等是造成安记食品业绩不振的主要原因。

业绩两年连降 安记食品陷业绩增长泥潭

安记食品成立于1995年，拥有复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等5大类共500多个品种的产品。2015年，安记食品登陆A股，但业绩一直萎靡不振。2014年－2016年，安记食品营收分别为2.79亿元、2.66亿元、2.59亿元，净利分别为5657万元、5316万元、4080万元，呈逐年下降趋势。销售网络建设、产品推广费用增加等为其业绩下滑主要原因。

而最新公布的2017年业绩显示，其营收2.54亿元，同比下降1.92%；净利4123.73万元，同比增长1.08%，整体表现依然低迷。根据安记食品2017年业绩报告，其营收受第二季度产品调价影响下降1.92%。而扣非净利下降9.85%，主要是增加了商超的进场、促销、人员等费用投入。

至汇战略营销总经理、首席顾问张戟认为，安记食品生产的复合型调味料种类非常多，但面临品类太过零散的问题，没有找到爆发性的增长点，无法向足够的市场容量发力。此外，过度依赖经销商、商超渠道拓展乏力也被认为是制约安记食品业绩增长的因素之一。2017年年报显示，安记食品销售以流通渠道（批发）为主，电商、商超、餐饮、特通和海外渠道为辅。

凌雁管理咨询首席咨询师林岳认为，当餐饮等相关行业受到大环境冲击时，如果调味品企业没能有效把控商超渠道，面向家庭消费的转型会比较乏力。而安记食品过于依赖经销商，没有建立起有效的商超销售体系，导致品牌力较差。尽管安记食品已登陆全国3000多家商超，但未来还有很长的路要走。

主业产能下降 多元化尝试均失败2017年财报显示，安记食品正推进“年产1万吨1：1利乐装调味骨汤产品生产项目”、“年产700吨食用菌提取物及1625吨副产品生产项目”以扩充产能。实际上，自2013年以来，安记食品产能一直处于不饱和状态，且产能利用率呈下降趋势。

安记食品招股书显示，其复合调味品设计产能为2.5万吨，但2011－2013年，其产能利用率分别为73.96%、67.34%、66.43%，逐年降低。同时，其天然提取物调味料产能利用率下降也比较明显，该类产品设计产能为300吨，但实际利用率已经从2011年的79.54%下降至2013年的17.41%。

在林岳看来，产能利用率低也是安记食品业绩下滑的原因之一。一方面是原有产能利用率较低，另一方面是新产能扩充。若不能及时开拓新市场、聚焦拳头产品，实现销量快速增长，安记食品将面临更大的成本压力。

由于业绩不佳，安记食品也试图通过收购和对外投资试水多元化发展。今年2月，安记食品宣布拟收购味博食品部分股权，希望完善公司产业链布局，提升核心竞争力与综合实力。然而时隔仅两个月，安记食品便在4月3日宣布收购终止，原因是双方在收购价格等方面尚未达成一致。不过据媒体报道，味博食品公司场地因地理位置无法办理环评手续，才是本次终止收购的原因。

味博食品是一家涉及生产、销售食品添加剂、调味料等领域的食品企业。“收购暂停在意料之中”。林岳认为，味博食品在环评方面本身就是一家“问题企业”，安记将收购目标瞄准这样一家企业令人不解。

此外，早在去年8月，安记食品还公告称计划出资1.8亿元与江苏三房巷等公司共同设立福邦人寿，注册资本为10亿元。但截至目前，记者并未查询到该计划有任何新进展。

对于安记食品多元化尝试，凌雁管理咨询首席咨询师林岳认为，从长期来看，如果公司整合能力、运营能力跟不上的话，对外投资反而容易形成包袱，拖累母公司。