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自嘉士伯收购重庆啤酒后，便一直对这家收来的企业心存焦虑。根据其近年来的业绩显示，无论重庆啤酒怎样“折腾”，但始终起色不大。

2月21日，重庆啤酒连续发出多份公告，除了再度抛售两家子公司之外，一份有关人事调整的公告格外引起了业内的注意。公告显示，原任董事长黎启基因工作变动原因辞任重庆啤酒董事长、董事以及相关董事会专门委员会委员等职务，重庆啤酒母公司嘉士伯大中华区总裁柯俊财将继任重庆啤酒董事长一职。这也意味着嘉士伯将亲自掌帅重庆啤酒。

为改善业绩 重啤再度抛售不良资产

根据上述公告显示，重庆啤酒公司将向磐石市绿野食品有限公司转让旗下重庆啤酒安徽九华山有限公司（以下简称“九华山公司”）及重庆啤酒安徽亳州有限责任公司（以下简称“亳州公司”）股权。

据相关资料显示，本次被转让的九华山公司此前经营状况不佳，处于严重资不抵债的情况，2015年和2016年亏损额分别达到6547万元、1699万元，并于2016年5月和2016年10月关停了其所有生产业务。

此外，在以两个10元转让上述两家子公司100%股权的同时，重庆啤酒还分别转让了其对于两家子公司1.59亿元、3710.99万元的债权，受让对价分别为2200万元及3000万元。

实际上，在本次对九华山公司及亳州公司进行转让之前，重庆啤酒已先后多次对旗下资产进行清理，重点对公司亏损资产进行裁减，以提升公司的盈利能力。2014年以来，重庆啤酒先后在重庆、广西、安徽、贵州、浙江等地关停了多家工厂。

抛弃不良资产也成为了重庆啤酒改善业绩的杀手锏，但究竟这一“瘦身”战略能给公司业绩带来多大成效呢？

对于转让子公司对公司未来的业绩影响，重庆啤酒方面表示，本次转让的财务影响主要集中在对公司现金及当期净利润的影响上，对上述两家子公司股权及债权的转让，合计对归属于母公司的净利润影响约1360万元，同时共为公司带来现金流约5200万元、节省关停企业每年需继续开支的1180万元滞留费用。

其中，转让九华山公司收到现金2200万元，影响当期归属于母公司的净利润900万元；转让后预计可为公司节省每年660万元留滞费用。另外，转让亳州公司收到现金3000万元，影响当期归属于母公司的净利润460万元；转让后预计可为公司节省每年520万元留滞费用。

值得注意的是，前不久重庆啤酒还发布业绩预增公告称，受益于产品高端化策略、生产网络优化、运营成本优化及资产处置良好等因素的影响，公司2016年度经营业绩与上年同期相比实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东净利润1.9亿元左右。

数据显示，中国人均啤酒消费已经处于亚洲国家领先水平，啤酒市场高速成长阶段已经结束。啤酒行业从“跑马圈地”过渡为行业挤压竞争发展，昔日通过资本运作迅速做大的模式已经失效。

业内人士认为，重庆啤酒剥离不良资产的核心目标是聚集主营业务，提升吨酒利润和收益水平。

同时，啤酒专家方刚此前也曾表示，一些产能低下的工厂管理成本和难度都很大，快速扩大市场份额的要求使得重庆啤酒必须考虑关厂的问题。连续的战略减负在一定程度上减少了不良资产和冗余企业对于公司业绩的影响，有利于其持续优化生产网络，促进运营效率的提高。

安信证券也在其研报中指出，此次重庆啤酒转让量价亏损子公司，有利于公司短期内集中提升核心市场盈利能力，战略性减少出血点，提高未来现金流。为解心头痛 嘉士伯亲掌重啤

值得注意的是，和这次剥离资产同时发布的公告还有一系列的人事调整。如果说剥离不良资产是重庆啤酒的“家常便饭”，那么这次人事调整却是暗藏玄机。此次新上任的董事长柯俊财为现任嘉士伯中国区CEO，这一举动也意味着嘉士伯将亲自掌管重庆啤酒，以解除心头痛。

资料显示，2014年8月，柯俊财走马上任嘉士伯中国区CEO，同时担任重庆啤酒董事。柯俊财具有丰富的快消品从业经验，业界认为重庆啤酒整合是其上任后亟需解决的问题。然而，柯俊财上任后重庆啤酒交出的首份成绩单差强人意。2015年度，重庆啤酒实现啤酒销量98.95万千升，同比下降了6%；实现营业收入33.24亿元，同比上升了5%；归属于上市公司股东的净利润-6567.84万元，与2014年度7343.52万元的净利润相比下降了189%。

尤其是目前，中国啤酒市场呈现寡头竞争2+3格局，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒年收入分别为297亿、276 亿、263亿、125亿，销量口径市占率分别为25%、18%、16%、10%。而2016年嘉士伯啤酒销量下降6%，业界估计嘉士伯市占率和燕京啤酒相近，如果不强力变革，嘉士伯有被边缘化甚至掉队的危险。

在此内外夹击下，重庆啤酒也开始加快剥离资产、人员调整的进程，并进行产品优化升级，逐步推出乐堡等高端产品。对此，重庆啤酒也表示，2017年公司将推进6元－8元产品占比，重视10元产品推广。

此外，2013年嘉士伯入主重庆啤酒之际就表示用4年－7年时间解决同业竞争的问题，限制境内下属企业不与重庆啤酒产生直接竞争关系。当柯俊财上任后，又将如何均衡嘉士伯和重庆啤酒之间的发展关系，让我们拭目以待。