杂志汇资本市场

投资者教育在中国资本市场的理论和实践界一直存有争议，市场中的教育者和被教育者究竟是谁？实际上，从当前中国股市情况看，对发行者教育是“当务之急”，对监管者的教育也是“刻不容缓”。

股票投资的一个特点就是风险自负，投资者把真金白银投到A股市场中，对于投资技巧以及对国家政策宏观、微观面知识攫取的渴望程度不言而喻。而投资者承受的市场非正常波动下的损失，要远远大于投资技巧方面缺失所带来的损失，这很大程度上是由于中国股市本身制度的不健全造成的。
截至2015年6月，创业板484家企业在二级市场上曾经出现平均市盈率高达近150倍的现象，同时，在最早发行的200多家创业板上市企业中，发行平均市盈率达70多倍，平均发行价格达30多元。当监管部门开始抑制发行市盈率时，出现了个股一度连续涨停，二级市场的市值增长与盈利增长明显不匹配的现象。

即便是在这种情况之下，由于人为造成的发行饥渴和审批垄断，市场上各种私募、公募基金专门追逐这样的企业，并通过“坐庄”牟取暴利。也正因如此，股市本是中国崛起的重要“战场”，但在部分人眼里，却被视作只是投机的“赌场”。而解决这种问题的核心，是先要解决好发行人和监管者的教育。

所谓发行者的教育，就是以上市公司为核心，以券商为龙头所贯穿的，包括律师、会计师、保荐人、交易所一系列上市的产业链条。在这一系列链条中，既有券商的炒作，也有发行人上市公司、中介机构的造假，还有交易所的行政垄断的不良习气与花钱跑步上市的恶习的结合。中国今天所出现的一系列正常股市和救市中的问题，都充分暴露了发行者教育的重要性。

同时，对发行者的教育，从来也是跟监管者的教育联系在一起的。A股监管部门和社会各种围绕发行者教育的产业链，存在着各种千丝万缕的联系，这才是中国当今资本市场的痼疾所在。如果继续在这样一个对监管者和投资者的教育欠缺的情况下，简单地把教育重点始终放在监管者、发行者去教育投资者，就很难溯本清源，中国资本市场也就根本就谈不上投资者教育。