资金存管促 P2P 行业加速洗牌
银行资金存管无论是从资金安全上还是政府监管的要求上都应该是P2P平台的必备条件，高门槛将加速行业洗牌
文/牛禄青
今年是我国“十三五”规划的开局之年，3月5日，李克强总理在第十二届全国人民代表大会做政府工作报告时指出：要深化金融体制改革，规范发展互联网金融，大力发展普惠金融和绿色金融。
这是互联网金融自2014年首次亮相两会之后第三次出现在政府工作报告中，不同之处在于，今年的提法已经从前两年的“促进健康发展”转为“规范发展”，这意味着野蛮生长的互联网金融开始洗牌，互联网金融企业必须开始探寻合乎规范的发展之路。
在3月12日的两会记者会上，央行行长周小川表示，互联网金融这个词包含的业务比较多，有些业务表现很好，而且贡献很大，失败率较高跑路的主要是P2P网贷。
2015年底，成交额一度位列北京P2P借贷平台榜首的“E租宝”，因在开展互联网金融业务中涉嫌违法经营被调查。这引发外界对中国互联网金融“健康状况”的关注。
据不完全统计，截至2015年11月末，中国正常运营的网贷机构共2612家，撮合达成融资余额4000多亿元人民币；但问题平台数量亦达1000多家，约占全行业机构总数的30%。
全国政协委员、中国人民银行副行长潘功胜3月9日表示，互联网金融过去发展速度很快，对提高交易效率，降低交易成本发挥了积极作用，但也存在很多问题和风险。互联网金融“首先是金融”。与其他行业不同，金融风险具有很强的外溢性。如果和互联网加在一起，可能会把金融固有的风险进一步放大，对它们进行规范和清理整顿是非常有必要的。
今年两会，多位一行三会领导提及P2P，均表示将加强P2P监管。一系列信号表示，今年注定是P2P行业的“规范元年”。
人人贷联合创始人、董事长杨一夫认为，监管层的本意还是鼓励创新的同时防范风险，这是一个基本的原则。可以确认2016年是行业非常显著的一个洗牌期，而且洗牌的过程可能会超出一般人的预计。至于原因，不完全由于监管的落地，更多也是市场发展的积累，任何行业经过快速的发展，难免鱼龙混杂，都会有洗牌的过程。
据了解，P2P平台的资金存管问题是当前各方关注的焦点之一。2015年7月18日和12月28日，国家分别出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》及《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，均对P2P平台的银行资金存管提出了要求。
《指导意见》提出，“从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。”
《征求意见稿》规定“网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。”业内人士普遍认为，银行资金存管无论是从资金安全上还是政府监管的要求上都应该是P2P平台的必备条件，这个高门槛将加速行业洗牌。
何谓P2P银行资金存管
“银行存管”最初是在证券行业中诞生的。一开始证券交易中的资金流程是这样的，证券公司先在银行开个户，用户进行证券交易的资金，直接进入这个账户，证券公司再根据实际情况来划拨，这样就带来了一个很大的风险，那就是证券公司可以直接挪用用户的资金。
为了解决这个问题，监管层提出要求：客户资金必须统一由商业银行存管。在这种存管模式下，证券公司只负责客户证券交易的管理，资金结算与管理由银行负责。需要重点注意，为防范券商虚构交易，挪用客户资金，银行能够同时根据证券登记公司的交易结算数据和券商的证券交易、股份管理数据进行核对，避免用户资金被挪用的可能性。证券行业的银行存管制度有效地在证券公司与客户资金间建立了隔离，客户资金的安全性得到了保证。
类比证券交易的资金存管，可以知道P2P网贷平台资金存管的必要性。对于资金存管和资金托管的区别，没有看到官方界定有何不同，政府文件里采用的是资金存管一词。
资金存管是P2P平台规范的重要一步和必备条件，它的主要意义在于监管P2P平台资金流向，解决平台自设资金池等暗箱操作行为。实施银行资金存管可以大大提高平台跑路的门槛，降低P2P网贷行业的道德风险，指P2P平台利用接触用户资金的机会，通过损害用户利益将自身的利益最大化，如诈骗、自融、跑路等。
只有降低风险、规范发展，P2P行业才能真正走向成熟。但并不是说，有了银行存管，金融风险就一定会被扼制，金融领域除了道德风险还有行业风险、法律风险、经营风险以及系统性风险。
盈灿咨询研究员王方对此指出，银行资金存管的主要职责仅仅是按照投资人（出借人）或借款人的申请或指令，在平台的信息指示下，办理充值、转账、提现等资金划转业务，并不负责审核平台所提供借款人和借款项目的真实性和合法性，也不对借款项目是否存在违约风险负责。
以炒股为例，炒股赔了钱，股民不会去埋怨银行。银行只保证该结算回来的钱一分不少，但股票涨还是跌，银行说了不算。P2P网贷也一样，银行存管保证的是出借人的钱送到借款人手里，借款人还的钱再送回出借人手里，但如果是借款人还不上钱，银行没有权利和义务去要钱。所以即使做了资金存管，P2P平台因为自身风控、运营等问题，一样会有倒闭的风险。
在积木盒子联合创始人、首席运营官魏伟看来，目前P2P监管条例中对银行存管的定义尚不清晰，“现在存在很多种模式，哪种模式达到了监管的底线尚无法得知，很多平台处在观望状态。”魏伟说。
据魏伟介绍，《征求意见稿》出台后，P2P网贷平台与银行的合作主要采取3种模式：“银行+第三方支付公司”的联合存管模式、平台保留自主权的银行存管以及银行主导的存管模式。
其中，“银行+第三方支付公司”的联合存管模式一般要求第三方支付机构或P2P网贷平台在存管银行开设存管账户，并根据平台发出的相关指令完成充值、投资、提现等功能，而由银行监管资金流向。第三方支付机构则担任技术辅助方，提供支付结算、技术咨询、服务定制、运营维护等服务，协助银行更高效地完成所有借贷资金在出借人与借款人的存管账户之间的划转。
平台保留自主权的银行存管是在联合存管模式的基础上，省去了第三方支付公司的环节。也就是说，互联网金融平台在银行开设虚拟账户，这个虚拟账户与投资者是一一对应的关系。一旦有交易出现，互联网金融平台就根据交易情况，向银行发出交易指令，银行则按照平台的指令完成交易。这种模式更像是事后对账模式，即P2P完成业务撮合后，将投资账单交由银行审核资金流向是否合规。
而在银行主导的存管模式中，银行的作用至关重要。在投资者注册投资平台账户的同时，银行就已经在平台上设立了一一对应的账户。而当投资者投资或充值时，页面将自动从平台跳转至银行网站，而用户的交易密码则由银行掌管。用户每操作一步，银行都会及时将信息回馈给客户让其进行确认。而用户也可在银行网站上，查询到自己在平台上的详细流水，做到点对点的操作。无论是用户投资，还是还款，账户都一一对应，保证平台无法接触到任何资金。
在3种模式中，由银行主导的存管模式安全指数最高、执行难度也最大。
“真正意义上的资金存管是确立银行对平台用户资金的管理和监督角色，通过存管体系实现平台资金和用户资金的有效隔离，并由银行监督用户资金流转的全过程，最终达到保障用户资金 。”人人贷副总裁韩啸说，首先，将用户资金与平台自有资金进行有效隔离，是平台实现银行资金存管的首要标志。二是由银行对用户账户进行独立管理。三是针对用户自主投资意愿的安全保障。
截至今年1月18日，民生银行、徽商银行、招商银行、浙商银行、广发银行、贵州银行等20余家银行涉足P2P平台资金存管业务，80家平台与其签订资金存管协议，约占同期正常运营P2P平台数量的3%。
人人贷上线民生银行存管系统
2月29日，人人贷宣布与中国民生银行合作的资金存管正式上线，人人贷用户的账户信息和资金流向都将受到中国民生银行的监督，属于由银行主导的存管模式。此举标志着人人贷成为《征求意见稿）》发布后首批完成资金存管的公司，也是行业内极少数真正完成银行资金存管的平台之一。
早在2015年2月10日时，民生银行在北京召开“网络交易平台资金托管系统”新闻发布会，正式涉足P2P资金托管领域。积木盒子、人人贷、民生易贷、玖富4家公司，成为该系统的首批合作平台。随后民生银行又与十几家P2P平台签订了网贷资金存/托管战略合作协议。
在与民生银行合作的首批平台中，积木盒子是第一家完成系统对接的平台，于2015年 7月2日正式启动资金存管迁移，借款人、投资人的账户均切换至民生银行资金存管系统。据介绍，“系统上线8个月时间里，运行较为平稳，双方领导均对合作表示很满意。而整个合作的过程，也为民生银行打造的网络交易平台资金存管系统，提供了宝贵的经验，奠定了基础。”
尽管人人贷与民生银行的资金存管系统上线，耗费了一年时间，但作为极少数完成银行资金存管的P2P平台，人人贷无疑是幸运的，也是实力使然。自2010年10月13日人人贷网站正式上线开始，一直把合规、安全、透明放在首位。
“每一笔撮合交易都本着金融信息中介的定位去完成，从不设资金池，从不做期限错配。即便是在行业野蛮增长、乱象丛生的过程里，我们也依然秉承着安全、合规、自律的初心，以高度自我约束的方式去赢得用户的信任。”人人贷联合创始人、总裁张适时说，“存管上线是中国民生银行和人人贷双方多部门历经一年、紧密合作、共同努力的成果。为了满足银行级别的资金安全规范要求，同时还需兼顾互联网用户的体验，双方都投入了巨大的精力和资源不断探索。”
据了解，包括爱钱进、邦帮堂（第二批民生银行合作平台）以及投哪网、银湖网、e路同心（第三批民生银行合作平台）等一大批已签约的P2P平台，都仍在“排队”等候中。
人人贷与中国民生银行上线的资金存管，实现了用户资金与平台运营资金的全面隔离。每一位人人贷用户都将开通独立的民生银行存管子账户，在资金存管模式下，用户的每笔投资行为均需由用户发起交易指令，银行按照指令进行资金划转。用户的资金从交易之初就在银行体系内运转，有效地避免了被平台任意挪用的风险，并杜绝了平台参与交易的可能。此外，用户还可在银行提供的界面查询账户资金余额、资产及交易明细的情况，避免平台给用户呈现不实信息。
本次合作双方的技术对接主要依托于民生银行打造的“网络交易平台资金存管系统”，该系统专为互联网类的交易平台提供集实名验证、支付结算、资金存管、余额理财等多项功能为一体的综合性金融服务，通过全程电子化的系统对接方式，为网络交易平台及其用户提供资金存管服务，尽可能地保护广大投资者的利益，共同推进整个行业的规范发展。
张适时表示，“与中国民生银行之间的合作进一步奠定了人人贷行业领先的地位，人人贷始终将保障用户权益，坚持合规发展作为企业的信仰，今后将与中国民生银行一起为推动互联网金融行业健康、稳步的发展贡献力量。”相信人人贷与中国民生银行在资金存管上的探索不仅可以使人人贷平台上的用户资金安全得到更充分的保障，而且可以在肃清行业乱象、促进行业有序合规发展的过程中起到积极的作用。
中国民生银行表示，“我们希望通过双方的合作以及此后积累的资金存管实操经验为互联网金融行业乃至整个金融行业的创新探索带来真正意义上的利好。”
P2P平台资金存管面临“两难”
银行资金存管，本来是一件多赢的好事，但现实情况是，不管是P2P平台还是商业银行，似乎都有难言之语。人人聚财CEO许建文表示，从征求意见稿来看，虽然看似没有对P2P设立门槛，但是规定资金存管必须交由银行机构，这其实就是无形门槛，而且银行设定的门槛还不低。
尽管《征求意见稿》给出了18个月的整改达标时间，可许多P2P平台坦言“压力山大”。据盈灿咨询不完全统计，截至今年1月18日，已有民生银行、徽商银行、招商银行、浙商银行、广发银行、贵州银行等20余家银行涉足P2P平台资金存管业务，80家平台与其签订资金存管协议，约占同期正常运营P2P平台数量的3%。其中，共有不到10家平台已对接银行资金存管系统，尚有70多家平台处于签约及系统对接阶段。
壹佰金融的创始人兼CEO洪建荣坦言，壹佰金融在去年8月底就与民生银行签订资金托管协议，也与中银保险签署履约保证险协议，但相关业务的对接到现在依然进展缓慢。“可能因为监管细则还未落地，银行、保险公司对相关业务的具体操作有顾虑。我们希望政策层面能加强对传统金融机构与互联网金融机构合作的政策支持以及具体指导，帮双方的合作清除障碍。”
捷越联合创始人兼首席风控官王晓婷也表示，“目前的情况是各个机构争相去跟银行谈，竞争激烈了推进的进程相对就会变慢。此外，有些银行的业务部门会等总部规则制定完成才开始执行，这些都变相增加了时间成本。”
一边是P2P平台深感资金存管推进缓慢、连连叫苦；另一边的银行也是“有苦难言”。不少银行人士坦言，技术不是问题，人员也不是问题，最担忧的还是若有平台跑路拖累银行的声誉。一家股份制银行资金托管部人士坦言，“虽然已经说明了是存管，但多数个人投资者其实并不明白何为存管，一旦发生风险跑到银行追责怎么办？”
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，从市场实际情况来看，一方面P2P网贷资金规模太小，对银行吸引力不够；另一方面银行对P2P网贷仍普遍持谨慎的态度，担心声誉风险；而且两类机构的系统对接较为复杂，需要一定时间。
首金网总裁周健表示，互联网金融行业从蛮荒发展到精耕细作，各平台发展良莠不齐。“e租宝等事件的发酵让行业口碑受到打击，舆论乃至整个社会都因此对P2P行业留下诈骗、非法集资的刻板印象，短时间内难以改变，这样的氛围的确让银行为难。”
由于接连发生P2P平台跑路的风险事件，多家开展P2P平台资金存管业务的商业银行不仅提高了相应门槛，而且有意放缓了推进速度。
民生银行的平台门槛为：经营三年以上、网络交易平台实缴注册资金不低于5000万元；平台实际控股股东为政府、大型国有国企、主板或中小板上市公司、大型金融机构、知名互联网企业，或该平台已获得知名股权投资机构的投资；最近三年未发生重大风险事件等；另有值得注意的是，民生银行要求“如有监管要求，已按照监管政策在监管部门或监管部门认可的自律性组织完成审计备案。”
由于监管意见中还未对资金托管、账户体系及披露数据等作出详细规定，银行方面，却担心声誉风险表现谨慎。
中信银行高管就曾表示，对于P2P的资金托管，银行更多的是要考虑风险问题。这意味着银行需要对托管项目做风险把控，因为银行只要接受托管项目，不仅承担企业的声誉风险、流动性风险，更多的是社会责任。
零壹研究院数据中心的数据显示，目前正常运营的2033家P2P平台里，注册资本5000万元以上的共有737家，3000万元以上的至少990家，1000万元以上的达到1811家。由于工商信息披露不完善，这些平台中无法查询到实缴资本金。但实缴资本能达到上述三个门槛平台，应该只有极少数。
“银行资金存管给P2P行业提供了很高的隐性门槛，我不方便透露银行如何选择机构，但是像合规、比较强的技术能力、可持续发展的能力，都会在他们的考虑当中。“杨一夫说，未来并不是全部的机构有能力实现跟银行的对接，即使签订了资金存管协议，并不是每一家机构都有能力通过技术和完全合规的方式把这个意向实现出来。
另据积木盒子内部人士透露，银行对于合作伙伴有较高的资质要求，技术开发也是小平台所难以承担的。积木盒子在正式签约之前，双方便开始了系统对接，整个过程长达9个月时间。积木盒子调集了多达30余人的技术开发团队与民生银行对接，进行系统搭建与调试，才推出了这一系统。
互联网金融本质仍属于金融，没有改变金融风险隐蔽性、传染性、广泛性和突发性的特点。商业银行严防声誉和风险也属情理之中，最后还是需要监管部门出台进一步的资金存管细则。