杂志汇投资与合作

从美国次贷危机开始，到欧元危机，再到蔓延全球的金融危机，全球经济经历了很长时间的萎靡不振。为了寻求出路，银行、信托、证券、保险、基金等金融子行业机构纷纷表示要做大做强资产管理业务，并以直接或间接方式开展“类信托”的投融资业务，从而分享泛资产管理时代的“资本化和证券化”盛宴。

“我们现在走的是集团化全金融平台路线。”负责公司战略规划的国民信和投资基金有限公司（以下简称“国民信和”）副总经理黄鑫介绍说。

为了满足客户全方位、多层次的金融服务需求，国民信和不仅成立了担保公司、保险代理公司等，还正在按计划收购山东的某家商业银行，同时，注意加强与信托公司、融资租赁公司、券商资产管理公司、公募基金子公司等金融机构的合作，将基金投资业务与金融服务业务搭配起来打组合拳，“这样，我们的金融全平台就出来了，国家倡导的融资模式都可以做。”

黄鑫告诉记者，国民信和在北京有6个办公地点，位于“盘古大观”的总部办公面积将近4 8 0 0平方米，以会所形式为主，用于与客户的沟通谈判；其他5处办公点分布在望京叶青大厦、人济大厦、方恒国际、马甸桥和奇迹广场，营销人员最多的时候有将近170 0人，现在公司开始走精兵战略，加强渠道合作。
“我们是边成长边思考，市场上有优秀的第三方财富公司，我们可以把精力拿出来做好的产品。”在黄鑫看来，一个优秀的基金公司需要进行产品分类，这也是2014年国民信和的重点战略布局之一。按照战略规划，董事会决定将公司原来的项目部一分为三：产品中心一、产品中心二、产品中心三，分管VC/P E、地产金融、信托三类产品。

“过去只做地产类项目，现在是看哪个项目好就做哪个。房地产基金、矿产类信托、城市建设类信托等都是金融改革中不可或缺的一部分，而且很难说今年的政策方向会更偏重于哪些。我们认为，只要操作好都是有安全收益的。”

在黄鑫看来，信托和有限合伙基金好比是不同厂家生产的同类家用电器，它们的结构、功能甚至面临风险都非常相似。因为更加输不起，后者的风控、模式和要求甚至比前者更严格。“有限合伙基金产品在这一两年内刚刚兴起，在同一个投资人的下意识里，现在还是会偏向信托，因为老百姓买了几年信托，有兑付成功的经验，他们是慢慢信任这个东西的。让老百姓像接受信托一样接受有限合伙基金还需要一个时间过程。”

在黄鑫的计划中，一类产品由国民信和自己销售，二类产品将包销给一些年销售额达到上百亿的第三方理财机构。在这种模式下，盈利并非主要目的，而是要通过建立良好的平台使公司的整体体量规模有较大提升。“从公司自身角度来说，获取了名声；从社会责任角度看，我们把钱投入了实业，10 0亿至少可以发展20个实体项目。”

在黄鑫看来，市场上存在的各类竞争对手其实都是潜在的合作伙伴，“大家都看中一个项目，不一定就只能是对手。能不能做双G P，发挥各自的优势？金融是很灵活的，比如我们也在探索与碳化交易所合作一些林业的项目。”

黄鑫坦言，目前在三类产品中，V C/ P E并非核心，主要原因在于此类项目风险太高，可控因素太少，“从风控角度看，一、二线城市房地产项目的市场刚需和购买力有保证，还款来源合理丰富，又有充足的抵押物，风险还是比较小的。去年我们给风投部产品中心下达的任务也是十几个亿，它对社会实体经济发展有好处。”这种选择跟黄鑫之前的工作经历不无关系，“我之前做过pre-I P O的项目，帮助公司上市。这类业务需要做大量的尽调工作，花费非常多的精力。”

一切从风控出发

2013年，国民信和重点布局了风险控制环节：引进两名注册会计师、一名高级会计师，与其他部门员工配合，实现对项目企业的月审计；公司还配有四名专业律师负责尽职调查，“我们公司有独立的风控能力，不借助第三方会计师事务所和第三方律师事务所，这是很了不起的。”

在国民信和，风控团队的成员不仅包括十几位专业会计师和律师，“风控人员是重叠的，几位高层人员都是。”以黄鑫为例，他不仅是集团战略发展部的负责人，也是董事会投资决策委员会成员，需要对投资项目进行把关。

由于走集团化大金融平台路线，公司下属的各个分公司、各个部门都实行差异化的管理方式，担保公司、保险代理公司、基金公司、资产管理公司等都有一套自己的管理班子，由于各地分公司的扩张速度不尽相同，风险管控层面也需要进行有针对性的调整。

此外，国民信和要求对项目企业完全控股，拥有一票否决权，“任何一个产品都要做到100%股权质押。项目公司使用每一笔资金都需要经过我们同意，如果钱被花到不当的地方，我们随时可以把钱抽回来，以确保L P的投资安全。”

以国民信和推出的一款信托产品——廊坊上城公园3 6 0 °住宅地产项目为例，融资方是廊坊市上城房地产开发有限公司，融资规模为1.2亿元人民币。廊坊计划用5～10年的时间将万庄生态城打造成北京1小时生活圈内的宜居养生新城，该项目是万庄生态城的起步区和样板区之一，处在京津塘科技新干线发展轴之上，距离北京国贸地区仅有40分钟车程，也有直达公交。

“廊坊的信托产品，前三期已经售罄，作为还款来源，本期已经有预售证书，本期又可以筹钱。我们也分析了当地老百姓的购房能力，本期按照每平米5500元计算，整个售出的收入就是4个多亿，而公司只要借1.2亿，还款来源非常充裕。”

“我们公司产品的抵押率都在四成以下，你借我1. 2亿，你抵押的土地和楼盘的价值至少要在3 . 6亿以上，然后强制公证。担保找的是河北中钢集团，中钢集团实际控制人个人做无限担保，防止集团公司利用公司走猫腻，钻《破产法》的空子。我们定期组织投资人去看项目的进展，投资人自己开车也可以去，这样的完美风控可以增加投资人的信心。”

有一段时间，黄鑫研究过三、四线城市的回迁房项目，“这条街上的房子拆了，到对面街上先住着，这边建起了新的再搬回去。就凭这一群人回去，这笔钱也是还款来源。而且拆了平房盖成楼房，一定会有更多的人搬入，有一定的风控优势，但这也只能在三、四线城市。在北京，如果大望京拆了重建，你就得转到昌平、顺义去住了，是回迁不了的。”

黄鑫表示，一、二线城市的地产项目是国民信和现在关注的重点，但即使是位置最偏的项目也必须位于省会级城市，像南京、成都等。这主要有三大原因：第一，由于是中央政府或省府所在地，这些地区的房价很难下降，“有些项目用政府回购作为亮点，如果房地产行业崩盘，与之相关的银行和大的财团首先要受到牵连，比如会出现一部分信托不能兑付的问题，政府也要面临高额的债务问题。”第二，一、二线城市的金融市场相对发达，可以利用的金融方式很多，“比如在集团担保公司的帮助下，将房子抵押给银行，抵押金可以进入有安全保证的有限合伙基金里面，每年十几个点位的预期收益可以减少还贷压力。”第三，人群数量足够庞大，购买能力相对较高，“北京的白领，两口子平均收入七八千，家庭收入过一万五，供一套地处六环的房子，三十年还贷，虽然辛苦还是供得起的。”

黄鑫对住宅地产和商业地产同等看好，但认为要具体项目具体分析，“同样一块土地，建住宅要比建商业地产好，因为在建过程中就可以预售，还款能力强，而商业地产还要看开发商的背景。不过，如果开发商本身是上市公司，有其他还款方式，商业地产也很有投资价值。”

弃戎从商之路

从以士官身份考上军校后担任排长，再到读了军事管理研究生担任连长，拥有12年军旅生涯的黄鑫是不折不扣的行伍出身，他的金融营销知识都来自实践经验的积累。20 09年，黄鑫到一家集团公司从事内勤工作。这位公司的普通员工早早给自己立下了事业目标：成为北京分公司的总经理。“当时野心还是比较大的，啥也不懂时就想做一方诸侯。”黄鑫笑谈。为了学到更多经验，当时还是部队军官的他不得不向上级请假，后来索性选择了复员。

离开部队以后，黄鑫加入江川金融服务股份有限公司。在那里，他实现了自己的梦想，成为集团旗下北京分公司的副总经理，同时也是集团公司客户业务部的副总经理。那时，他将大量精力花在营销上面，结交的朋友也都是营销出身。销售内容从保险、翡翠、玉石到纸黄金，“各种营销产品都走了一遍，我运气好，干什么都能干出些成绩。”
当时祥云飞龙集团负债累累，无法从银行获得贷款，只能四处融资。黄鑫回忆，当时调研用了将近5个月时间，公司严格的管理制度和先进的技术给他留下了深刻印象，而集团董事长个人的能力和魅力更是令人难忘。“董事长是总技术师，各位专家分管自己的部门，他负责统筹安排，所以不用担心技术外流，因为只有他清楚新技术试验的全部过程。每周他还会召开危机会议，研讨风险。”

功夫不负有心人，在各方努力下，该项目于2012年3月启动，经过调研，7月成功立项，8月推出产品，仅用3个月时间就融到了3.5亿元，公司最终转型成功并实现上市。

黄鑫事后总结认为：首先，国有金融模式属于锦上添花而非雪中送炭，社会募资、民间资本是目前国家发展实体经济的强心剂。其次，股权投资、债权投资都要考虑还款风险，而相对于债权比较规范的客观性条件，股权投资还要考虑到软件方面的因素，比如董事会的核心决策力、董事长的个人魅力、企业的核心技术等，并以此推论出未来几年的收益等。第三，祥云飞龙集团当时很难登陆主板，但它另辟蹊径，以固体废物处理为主打牌，走环保板块，很快实现了上市。所以说，做金融业务不能“一根筋”。

在国民信和的工作中，黄鑫也曾接触到很好的PE有限合伙贷款项目，他最大的心得就是：大家一致看好的项目不一定真的好，都不看好的项目就一定不好。好项目难找，很多时候需要感觉，需要长期历练。

为“交朋友”而交朋友

“我差点就想离开。”黄鑫坦言。与实业不同，金融行业人员流动频繁，流动的原因大致可以分为两类：基层人员离职往往是因为收入难以为继，比如保险推销员，他自身的努力与所获报酬未必成正比，即便跑断了腿，签不到单子还是挣不到佣金；高层人员离职或是因为外来的诱惑太大，或是因为眼界高，与现在公司的老板发生冲突之后，不愿意忍气吞声地留下。

2 0 1 3年，由于公司业务发展很快，国民信和开始大量招人，北京各区域的办公楼一租就是几层，短短两三个月内，营销队伍就从几百人扩展到170 0多人。当时，黄鑫还不是副总经理，他在董事会上以营销部总经理的身份极力反对公司的战略：“卖有限合伙基金不是卖保险，人多嘴杂，万一出了事怎么办？”后来的结果不幸被他言中。如今痛定思痛，黄鑫对于当时高层的决定却表示理解：“任何一个私企老板都会很任性，做到了这个位置都会很固执。这也是对的，一把手如果总听别人的反而不对了。但凡敢开公司就敢赔钱，我不怕公司赔钱，怕的是伤到客户和人才流失，这些是公司的元气。”

拿破仑说，不想当将军的士兵不是好士兵。黄鑫却说他并不想更进一步自己当老板。在他看来，做一个称职的职业经理人比做老板更有面子：在找项目、看项目、定项目时，两者的权限差不多，但老板要花钱请职业经理人来做事，“这很牛。”

现在黄鑫很享受作为职业经理人的工作状态，他在昌平有一个四合院，每周会邀请各类朋友相聚，进行一番思想交流。“这是逼出来的。”黄鑫坦言，迎合社会是一种游戏规则。

“人生是有阶段性的，我们其实做了很多无用功，但这些无用功在当时的阶段就是必要的。比如当初为什么要学线性代数，因为游戏规则就是这样定的，能考高分的就是好学生，就是成功者。线性代数现在你可能用不到了，但回忆起当初的成功会让你感觉自信。一直在成功者的圈子里，对你的帮助会很大。”

作为一个社会人，每个人的信心和气质都是在迎合社会，遵守着既定的游戏规则。“游戏规则里面，所谓谈吐不凡，谈的应该是别人都认可的东西。如果你过去做的事情都失败了，谈的时候就会很自卑。”

深谙中国式生意游戏规则的黄鑫非常看重个人魅力，“很多事情要看是谁说出来的，同样一句话，你说和我说效果就不一样。不光是给不给面子的问题，它是一种气场，一种天然性，不是花钱买来的，而是经历，是阅历，是由内而外散发出来的。”

在集团战略发展部，黄鑫主要负责政府关系、市场调研等工作，结交的圈子非常广泛，“我喜欢交朋友，只有三个字‘交朋友’，就是为了交朋友。”对黄鑫来说，交朋友好比吃饭。吃饭是为了活着，但不同的饭局质量不一样。每天打点滴也能维持生命，但人依旧会选择吃饭，因为这里包含着一种兴趣。“交朋友最后是交人，第一不能看行业，第二不能戴有色眼镜，医生、教授、明星都可以成为好朋友。”

交朋友的终极目标是获得事业的成功、生活的充实、情感的升华，但交朋友本身也是一种目的。在黄鑫看来，能够每天接触到不同类型的人，首先就具备了成功的潜质。作为北京大学房地产总裁黄埔班成员，他担任着北京大学房地产校友会黄埔同学会副秘书长的职务。他表示，通过这些交流，可以开阔自身眼界，拓宽发展道路。

黄鑫每天会反思自己的言行，努力让自己变得更好。“德不配位，灾殃必现。一个人的德行若和他所处的位置不相配就会引发灾祸，如果才能和收入不对等也会有不安全感。”黄鑫说自己心里有不安全感，别人对此无法理解，但他自己能清晰地感受到，“第一，我离开部队的时间不长，从事的行业跨度非常大，一般只有具备8年以上管理经验的人才有可能达到我现在这个位置；第二，部队生活磨练出的个性，会让我在商务谈判的过程中表现得过于强硬。”