在所有退出项目中,通过IPO获得的收益最理想,比如英国的IT服务公司FDM集团,其投资人获得回报达16.2倍;德国的气弹簧和液压件制造商Stabilus公司,其投资人Triton Partners获得回报5.8倍。最令人意外的是,其中有些项目投资于经济繁荣的2005~2007年。
KKR投资的英国医药保健及美容用品集团Alliance Boots,之前曾负债累累,但退出时实现了3.9倍回报。PAI Partners与黑石集团在金融危机期间联手投资的英国联合饼干公司(United Biscuits),通过并购实现退出时获益3.7倍。Sun European Partners投资的内衣制造商DBApparel也为其获得了11倍退出回报。
有行业数据显示,许多欧洲国家正处于低通胀、低失业率、能源成本下降的条件下,这为投资退出创造了健康环境。
并购的活跃使2014年成为近8年来欧洲退出市场最繁荣的一年。据金融数据提供商Dealogic统计,这一年欧洲发生了456笔并购案,涉及交易总额达1424亿美元,这一水平已经比较接近2007年出现的523笔交易、1516亿美元总值的市场峰值。
目前还没有2014年欧洲PE基金收益分配情况的详细报告,但业内人士预测,收益分配水平很可能打破2013年的历史纪录。2013年投资者获得的分红为1023亿美元,这是有记录以来分红额首次超过投资额。
专业咨询公司Towers Watson的资深投资顾问安德鲁·布朗(Andrew Brown)表示,退出市场自2013年起呈现强劲的发展势头,再加上IPO的活跃,为2014年的退出营造了良好氛围。此外,由基金募资推动的销售以及比前几年更为稳定的宏观经济走势也都功不可没。“2014年的市场更明朗化。”布朗说,“金融危机爆发以后,人们为不确定性所困扰。2014年这种声音少了,那些手持现金、坐观其变的投资机构也认为购买企业的最佳时机到了,我认为所有这些都促成了退出市场的一片生机。”
虽然前景向好,但布朗表示,价格泡沫的存在以及巨额资金间的角逐决定了投资者在2015年仍不可掉以轻心。他说:“价格居高不下,众多基金管理者手中掌握着巨额资金,这通常意味着盈利空间不大,此时正确地制定投资决策甚至比以往更重要。”
来源:penews.com