杂志汇投资与合作

现在创投界有个词比较流行：VC2.0时代，意即许多投资人离开原来所在的基金，创立自己的新基金。“被出走”的不乏明星基金，如IDG资本、金沙江创投、昆吾九鼎、鼎晖创投等众多海内外美元及人民币基金公司，涉及的当事人亦都是在行业中有所建树的明星投资人。

谈到众多投资人单飞成立自家基金的原因，许多人直指是为了“赤裸裸的利益”。当今社会，也许金钱的确是决定许多事情的主要因素，但并非是唯一因素。相比欧美已经发展相对成熟的私募股权投资行业，中国的私募产业虽已风声水起20多年，但碍于各种原因，许多方面发展得并不充分。先就投资人的薪资来说，欧美的业绩分红机制在国内并未得到充分实施，激励机制、业绩考核体制不完善，管理团队持股较少或压根不能持股，用于奖励的份额往往太少，难免令人心生不平；再就上升空间来说，国内的投资机构内虽也是用业绩说话，但论资排辈的老传统也在遵循，一个基金公司中的职位就那么多，后来者的晋升空间难免太小，会感到压抑和束缚。而且，一些基金的组织结构、决策体系及响应速度已经不能满足当下一些创新企业融资的需求，许多优秀项目需要及时介入及快速决策，但投资决策体系流程较慢的公司无疑会慢人一拍错失机会，且许多投资人在投资决策上并没有主导权，都令其有自立门户的想法。

诸多投资人单飞后成立的基金一般规模不大，多为1亿～3亿美元。虽说他们在原有基金都有着辉煌战绩，但新基金的未来成绩还是未知数，LP们大多选择谨慎试投。LP中除了常规的欧美基金，也有许多优秀企业，如高榕资本的LP队伍中有阿里巴巴、腾讯、小米科技等的身影。

这种新基金的决策速度更快，一般能在较短的时间内对其所熟悉的领域进行快速布局，以抢占先机。不过，就投资回报来说，仅一期基金的募集投资还比不出高低，长远的投资回报才能论成绩。老牌基金尽管存在薪资分配、决策周期等各类新生代投资人无法忍受的问题，但其拥有存活时间长、业绩稳定、品牌魅力强等显著优势。点数如今让人感觉眼花缭乱的投资基金，它们最终成功与否，还需要时间验证。