网宿科技 ：向云服务商转型
文|《小康·财智》记者 吴洁
近段时间，A股市场的网红概念、视频直播概念轮番上阵，这也让中国最大CDN（内容分发网络）服务提供商网宿科技多次受益。网宿科技主营向客户提供内容分发与加速、服务器托管与租用等互联网业务平台解决方案。简单来说，就是为视频直播提供技术支持，位于网红概念、视频直播概念产业链顶端。这样的一家技术公司已引起众多机构大佬的关注。
探究企业
内外巨资均争做股东
从网宿科技的经营数据可见，2009年上市当年，公司营业收入仅为2.87亿元，净利润为3885.14万元。至2015年，其全年营业收入已经达29.32亿元，净利润则为8.31亿元，7年间净利润年复合增长率高达66.7%，远超创业板22.77%的平均复合增长率。
外延式的高增长引起了众多机构大佬的关注。公司2016年一季报显示，网宿科技已成为基金和券商的重仓股。
在网宿科技一季报的前十大流通股名单中，招行、建行、工行辖下基金及其全国社保基金的四一八组合、四零六组合均在前十大股东之列，而The Bill &Melinda Gates Foundation(比尔和梅琳达·盖茨基金会)及UBS AG亦赫然在列，后两者均逆市加仓，持股数分别增至704.64万股和675.83万股，一家是比尔·盖茨明星基金，一家是欧洲最大的金融控股集团。而在网宿科技的2015年报中，这两家基金均未进入前十大流通股之列，直到今年3月份网宿科技发布的非公开发行新股的上市公告书中显示，截至2016年1月31日，这两家明星基金已悄然增持，持股数分别增至644.24万股和538.02万股，正式进入前十大流通股队列。且不到3个月的时间，这两家基金还在继续增持收筹码。
分析人士表示，在牛股的挖掘上，QFII素有风向标的引领作用。比尔·盖茨基金会早在2004年9月即获批成为QFII（合格境外机构投资者）登陆A股。该基金选股眼光与思路屡被市场借鉴。此次比尔·盖茨基金豪买网宿科技，一方面可能是源于其对中国市场的看好；另一方面可能也代表着QFII对中国高科技企业的认同。
转型云服务商
作为A股唯一一家CDN服务企业，网宿科技宣告转型云服务商。
据Gartner的数据统计，2015年全球云服务市场突破1800亿美元，预计到2017年将达到2442亿美元，未来几年将保持15%以上的增长率。而《中国公有云平台白皮书》的数据显示，中国云服务市场增速连续几年都在65%左右，越来越多的企业和厂商正在进行转型，进一步拉动云服务市场的快速发展。
然而，一方面，云计算公司在公有云上的布局并未带来量级的回报；另一方面，出于企业信息安全问题的考量，大型企业对私有云的偏好也在不断提升。因而，私有云市场正在不断崛起，并有望成为云市场真正的盈利点。
据记者了解，面对千亿级的云服务市场，网宿科技准备从托管云和社区云另起突围。
据悉，目前在私有云建设上，主要参与者是传统的IT厂商，如华为、浪潮、曙光和IBM等企业。而在私有云这样一个正在崛起的市场，针对私有云的运维几乎处于空白状态，鲜有企业涉足。
相较于市场上已有的解决方案，网宿推出的托管云以托管租用模式，为大中型企业提供了一体化云服务解决方案。有券商通信行业研究员表示，网宿的托管云服务，在很大程度上解决了企业IT基础设施硬件高投入、重运维的成本痛点，在企业信息化更新换代的时代潮流之下，有可能会杀出一条市场之路来。
布局新兴市场CDN
5月10日晚间，网宿科技发布公告称，为加快海外业务的拓展及“海外CDN”项目的建设进度，公司决定以香港网宿科技有限公司及香港申嘉科技有限公司共同出资6700万卢比（折合100.5万美元），在印度设立子公司。同时，香港网宿科技有限公司出资100万美元设立爱尔兰全资子公司，面向亚太地区及欧洲客户正式提供CDN及IDC（互联网数据中心）服务。
从这两个市场的情况来看，欧洲市场属于比较成熟的市场，网宿的定位主要是其实现CDN的全球加速，同时也实现部分当地客户的拓展。印度市场则是一个充满爆发性的市场，这从欧美巨头Google、Facebook早早布局印度市场，以及中国互联网企业联想、猎豹移动、茄子快传、小米、乐视等加速抢滩印度就可窥见一二。
据悉，目前网宿在海外已部署60多个CDN加速节点，分布在亚洲、欧洲和美洲等地区、国家及城市；并与港澳台地区、日本、韩国、东南亚与北美地区的多家运营商达成合作，帮助当地运营商提升带宽使用效率及跨网间的用户体验。
有分析认为，作为中国互联网企业出海的集中地，印度本身已是全球智能手机最大的市场，未来移动互联网的市场空间十分广阔，对CDN的需求将持续增长。而在中国互联网企业加速出海的背景下，网宿科技出海印度及欧洲，加速国际化布局，将充分受益于中国互联网企业出海的红利。
券商评价
国泰君安：在云计算的推动下，未来互联网“云管端”网络构架将得到重构。首先，在“云”一侧，大量的企业数据将放在云上；“管”一侧，CDN作为智能管道，已成为标准网络基础设施；在“端”的一侧，利用接入网构建边缘网络运营平台（社区云）来支撑家庭用户对视频直播、VR等重度流量快速增长的需求。社区云和托管私有云是网宿从CDN向云服务拓展的两条不同道路：一个承载低附加值的重度流量应用；另一个承载高附加值的企业流量。公司将基于自身国内和海外CDN网络平台优势，向流量上下游（云和端两个方向）延伸，有望将公司打造成为互联网大流量承载平台。
我们认为，海外CDN市场的开拓，不仅能够确保公司业绩持续高增长，更为网宿全球互联网大流量平台战略开辟道路。维持公司2016-2017年EPS预测为1.71元/2.74元，目标价86元，维持“增持”评级。
风险提示：海外CDN推广不达预期。
浙商证券：一季度，在以视频直播为代表的互联网应用需求增长的驱动下，全网流量快速增长。凭借技术、平台规模及品牌优势，网宿科技业务规模继续扩大，营收大幅增长74%至9.74亿元；并且随着产品定制化程度的不断加深，公司与客户建立了紧密合作关系。我们预计在未来3～5年，随着高清视频、云游戏、在线教育等应用需求的不断提升，网宿科技的营收依然可以保持50%左右的增长。预计2016～2018年公司EPS分别为1.56元/股、2.41元/股、3.54元/股，同比分别增长48.57%、54.40%、46.89%。维持“买入”评级。
广发证券：公司2016年第一季度实现营业收入9.74亿元，比上年同期增长74%；净利润2.41亿元，比上年同期增长85%；扣非净利润2.13亿元，同比增长70%；管理费用比上年同期增长95%；销售费用比上年同期增长55%。营业收入、营业利润、归母净利润等多项指标环比增长率为历年有季报可查以来罕见之高。显示公司2016年开年成绩在体量已经较大的情况下相当不错。
一季报中，公司总结业绩的部分驱动为“以视频直播为代表的互联网应用需求增长的驱动下，全网流量快速增长”。日前，国家有关部门召开座谈会，与业界沟通法规政策监管，加强查处。这一政策短期内可能给公司的增长带来少量影响。但长期来看，越来越流行的互联网流量传播多媒体内容必须依赖CDN 软件加速这一大逻辑没有变化，网宿的长期市场需求空间无虞。上调盈利预测，2016～2018年EPS分别为1.65 元/股、2.57 元/股、3.90 元/股。维持“买入”评级。
风险提示：技术变化快，业务被资本市场曲解；社区云等新业务的推广有一定挑战和不确定性；海外业务的政策风险。
高管访谈
记者：网宿在CDN领域有很高的市场占有率，迅雷在2015年也宣布进军CDN领域，无限节点技术采用P2P的方式，将用户的闲置上行带宽利用为CDN服务节点。通过普通家庭用户分享自己的闲置带宽，试图以低成本实现数万级的节点布局，您怎么看待P2P的模式？
孙孝思（董事长助理）：P2P是一项成熟的技术，已在互联网行业被广泛应用，CDN行业也早已支持P2P方式，网宿的一些CDN解决方案和产品中也有使用到，它对下载及流媒体等大文件传输及下载应用场景下用户体验的改善很有效，但并不适用于全场景(网站加速、图片类)。参考国外情况，国外CDN技术比国内要领先，但并未有采用P2P节点提供CDN服务的先例。国外市场，P2P技术存在内容版权风险。整体服务需要以IDC为主，P2P只能作为某些场景的使用，作为有限的补充。
记者：网宿的云服务与阿里、腾讯等的服务有哪些区别？
孙孝思：网宿与阿里、腾讯的云服务区别在于：网宿的CDN业务是盈利的,以此为基础延展进入另外一个领域，有比较好的成本优势。但单作为云公司进入CDN，挑战会更大，一方面在资源投入上：做云投入的只是服务器基础架构，带宽消耗比较小，对CDN公司而言带宽占90%的成本，服务器的成本相对是很低的，相当于说网宿是用一个很大的生意带动了小生意。另一方面是技术的准备和投入：网宿CDN是全业务型的，我们有很多年的技术和运营经验积累，可以为各类型业务提供很好的技术解决方案和服务，未来网宿将围绕传输、存储、计算和安全四个方向进一步丰富与强化平台整体服务能力。
记者：网宿科技未来重点发展“海外战略”“社区云”“私有云”三大项目的建设，也可以说网宿在进行转型，您是如何定位这三大项目建设？
孙孝思：社区云战略其实让我们的服务对象更加扩展，过去服务对象都是中大型客户，未来我们也会向家庭端做宽带接入业务，还有横向的拓展，即海外战略，所有的三大战略都是在现有的基础上做一个延伸，更主要的是根据客户需求的变化、市场的变化做一些适应性的调整。这些可以让网宿的业务规模变得更大一些。
网宿的转型并不是说抛弃原来的市场转向一个新的市场，我们在原有的CDN市场做一个外延扩展。过去网宿服务的是大中型的客户，这些大中型的企业将来的需求会向私有云、混合云，甚至CDN服务，包括安全，是一个一揽子很多产品和服务的类型都有需求。从网宿角度来说，我们一定会利用我们的优势外延拓展。
责编：刘彦华