杂志汇投资与理财

薛洪言

苏宁金融研究院互联网金融研究中心高级研究员

最近一段时间，日本和欧元区负利率闹得沸沸扬扬，在国内也引发广泛关注和争论。其实，它们的负利率是名义负利率，还有一种负利率是实际负利率，反映的是名义利率低于通货膨胀率时的状态，它不同于名义负利率的众人皆知，具有更大的隐蔽性，悄悄侵蚀着居民的财富，危害甚大。下面问题来了，中国目前到底有没有负利率？有的话，如何确保你的财富不缩水呢？

以基准利率来看，中国当前无疑已经处于负利率的状态。2015年11月以来，五大国有银行和招商银行的一年期存款利率均为1.75%，其他股份制银行略高，但基本也都在1.95%以下。今年2月份以来，CPI持续处于2%以上，显然，负利率依旧是存在的。

从CPI的走势看，5月份已经出现环比收窄的趋势，照此趋势，实际利率可能很快扭负为正，再讨论负利率的影响和应对已然没有意义。所以，首先要回答一个问题：负利率还会持续多久？笔者断定，在未来1～2年的时间内，负利率将持续存在。若不能做好资产配置，你的钱包和财富将持续缩水。

应对负利率时代的财富侵蚀，寻找安全且高收益的投资理财产品永远是不二法门。2010～2012年负利率期间，居民理财手段有限，购买银行理财产品是对抗负利率的主要手段。截止到2012年末，银行理财产品余额7.1万亿元，较2009年末增长317.65%，年均增速高达61%。面对居民日益迫切的投资理财需求，监管机构在2012年相继放松了证券、保险和基金子公司开展资管业务的限制，2013年互联网宝宝理财顺势而起，刚性兑付环境下，可选择的高息理财产品众多，中国资管大时代开启。

当前的形势与之不同，低风险高收益理财产品难寻。随着实体经济不良风险持续暴露，监管机构秉承穿透式监管理念，对资管业务开展了集中整顿，刚性兑付的打破势在必行，就连高收益的代表P2P也走下神坛，几乎成了高风险的代名词。在此背景下，各类理财产品收益率持续下行，1年期银行理财产品平均收益率已经由5.5%降至4%左右，1年期信托理财产品收益率由9%降至7%左右，低门槛的P2P产品收益率也由动辄20%以上降至10%左右甚至更低。同时，刚性兑付正逐步打破，上述各类产品收益越高，风险也越高。

问题来了，当前的环境下，该如何安置你的财富？在笔者看来，若是追求跑赢CPI，银行理财产品4%左右的收益率已经足够覆盖，在此基础上，适当再配置一些高息的互联网理财产品即可。但CPI侧重的只是基本的日常消费，想每年多出几趟国、没事常和朋友们聚聚餐、电商大促期间能够安心地剁手消费，甚至想过几年攒钱买下自己的小窝，4%的年化收益率就远远不能满足需求了。俗话说，无股不富，可以尝试增配一些股权类投资产品，做好持有几年的准备即可。你要嘀咕了，就股权市场现在这个熊样，配置股权靠谱吗？正因为你犯嘀咕，所以才有很大的概率是靠谱的，这才是股权投资的精髓。