杂志汇证券市场周刊

港股由好消息急转为坏消息，上周初由美国和墨西哥达成新贸易协议开始，美国股市造好。标普和纳斯达克创新高，特朗普在推特吹牛，吹嘘自己的成就及谈判实力。事实是，特朗普只是自恃美国经济实力，打压墨西哥。

智易东方证券行政总裁

▲特朗普威胁放弃实行了24年的北美自由贸易协议，加拿大全国哗然。坏处是他的高压政策成功，墨西哥不能失去有几十万雇员的汽车业。一个月前，墨西哥已经接受了美国苛刻的贸易协议，但总统受到批评，反口不接受。美国坚持立场，墨西哥没有选择下，只能接受美国强迫的城下之盟。美国规定，所有墨西哥组装的汽车，美国制造比例要由62%，提升至75%。

还有，墨西哥汽车厂工资要达到时薪16美元，拉近美国和墨西哥汽车工人的薪酬。墨西哥境内的汽车厂全部都是美国三大车厂的子公司，基本上没有谈判筹码。在11月大选前，不能让几十万汽车工人失业。现任墨西哥总统涅托在11月御任，务求美墨贸易协议在他离职前完成及签署。

墨西哥被迫屈服

因此，墨西哥接受美国不合理协议。墨西哥就范之后，特朗普意气风发，不可一世，立刻以同样高压手段对付加拿大，强迫加拿大接受美国的条件。加拿大外交部长费特兰立即结束海外访问，上周四到美国谈判，希望达成新贸易协议。本来外界对达成协议十分乐观，估计上周五会达成新协议。然而事与愿违，美国的强硬立场，令谈判功亏一篑。

美加谈判遇到两个不可以越过的阻碍，美国一直要求加拿大开放农产品市场给美国产品，但是加拿大在选举年也要保障加拿大农民，不可以完全开放市场。本来加拿大计划让美国占加拿大农产品市场一成，以交换放弃国际仲裁的要求。但是美国坚持立场，令到谈判失败。特朗普随后在彭博表示，加拿大只能屈服于美国的要求，否则美国会把加拿大拒诸门外，放弃实行了24年的北美自由贸易协议。

态度或会更强硬

机密访问内容在加拿大报章多伦多星报报导，令加拿大全国哗然。加拿大作为美国最紧密的盟友，很难接受明显地被美国欺负。北美自由贸易协议实行了24年，单是汽车工业产业价值达到1万亿美元，产生的职位超过100万个，加拿大或者墨西哥都不可能放弃。

因此在形势比人强之下，墨西哥首先屈服。加拿大经济条件比墨西哥强，但也不可能接受失去汽车制造业。如果加拿大也屈服于美国的欺凌，特朗普更加会不可一世。对中国贸易态度只会更加强硬。因此特朗普表明，本周内将会向额外2,000亿美元中国进口货征收25%关税。中美贸易战对中国经济及股市的负面影响，不可以低估，港股将会进入熊市。