VR：从元年到“寒冬模式”
但是，行业的发展进程似乎比预期慢了一些，危机却又快了一步。与2015年及2016年年初的火爆局面不同，进入2016年6月，涌向VR的各路资本几乎同时“急刹车”，知名VR企业大裁员，多个初创项目戛然而止，VR行业在瞬间从夏入冬。
有专业人士如此点评VR：尽管不少人都将VR看作是继移动互联网之后又一个新的平台级机会，这其实有点夸大了VR对行业的影响力。VR只是改变了部分行业而已。举例来说，VR可以改变游戏、旅游行业，使得体验更加沉浸，但它也只是满足用户的部分需求。VR游戏不能说是游戏的全部，VR视频也不是视频的全部。从估值来评判，VR游戏和VR视频都有自己的估值天花板。
VR成为一条新的赛道
诺亦腾CTO戴若犁2014年3月26日曾在一个科技论坛上做了演讲，内容是关于VR的，他预测，VR行业将来会快速发展。戴若犁自己也没有想到，就在他演讲后的第二天，VR鼻祖Oculus被Facebook以近20亿美元的价格收购。
这20亿美元点燃了投资人的热情，看到了风口的创业者们开始疯狂涌入，不想只做接盘侠的上市公司也开始布局VR项目。一时间，VR成为一条新的赛道，各色人等开始将真金白银投入到这个被称为“未来市值可达千亿”的行业中。
自从2015年，戴若犁所在的诺亦腾开始正式将VR交互作为公司的第三大主营业务后，戴若犁发现，上门拜访的投资人增多了。他大概估算了一下，2015年这一年，他见了一百多家投资机构。
与戴若犁一样，每天沉浸于VR的世界的还有Vivie中国区总裁经理汪丛青。在他参与的每一次演讲中，几乎都会讲一个小故事：许多年前，他第一次拥有个人电脑时，曾花了一整晚时间去研究。而同样的情况在他第一次拥有VR设备时再次重演。汪丛青借此暗示VR到来的意义就像个人电脑的到来一样。
根据艾媒咨询的统计数据显示，自2012年VR概念被外界熟知，有关这一行业的投资事件和投资金额都出现爆发式增长的年份是2014年。其中，2012年和2013年，资本对VR产业的投资事件仅为1起和4起，投资金额则几乎可以忽略。但到2014年，投资事件和投资金额瞬间升至17起和2.7亿元。2015年2016年上半年，投资事件分别涨至57起和38起，投资金额则分别达到24亿元和15.4亿元。
投资不是一个一拍脑袋就决定的事情，但从2015年到2016年上半年，VR领域的投资着实疯狂。一个刚成立的VR游戏公司，正常估值2—3亿元，但是2015年底到2016年初，二级市场炒VR概念很火的时候，估值翻了一倍。
上市公司也在积极介入VR行业。2015年下半年，几乎每天都有上市公司宣布成立VR投资基金，每家券商的行业研究员熬夜撰写VR行业分析报告，与VR有关的概念股也在那段时间迎来多个涨停板。
这样疯狂的局面让人想起2013年的互联网金融，2014年的O2O以及2015年的智能硬件，他们都经历了资本市场年初热、年底冷的变化，VR是否会重蹈它们的覆辙呢？
资本撤离中国VR市场
就在VR产业获得资本追逐，整个行业突飞猛进之时，危机也在2016年下半年悄然而至。首先呈现出的场景是，VR企业欠薪、裁员和破产。
2016年10月，一度被认为是VR内容领域的标杆企业米多娱乐被曝欠薪传闻，此前，该公司已获得一轮上千万元的天使投资，估值超过1亿元。知乎和自媒体的爆料主要集中在以下几点：拖欠工资的人数达到80人；米多娱乐非正规裁员：劳动合同并没有规定KPI等指标，却以未完成KPI进行裁员，拖欠的8000元工资也被扣除；米多娱乐老板打算无限期拖延下去。
几乎同一时间，另一家VR巨头众景视界也被曝光拖欠员工工资，被称“恶意拖欠员工薪水和报销两百多万元”。以至于员工忍无可忍把横幅打到投资人王湘云的盛景创新中心门口。
10月下旬，引领国内VR设备风骚的暴风墨镜也传出裁员数百人的消息，裁员比例在40%—50%，等于500人的团队至少裁掉200人。虽然暴风集团回应称上述人员并非裁员，而是将人员分拆到其他合资子公司，但近半的裁员率用此解释显然过于苍白。
众多标杆企业集中性爆出裁员、欠薪等丑闻，表明这已经不是企业经营的个案，而是VR行业整体现状堪忧。VR产业发展迅速，让进入该领域的创业公司不断增加，既有自身能掌握或研发技术的创业公司，也有未经思考就选择跟风的创业公司。因没有核心技术，这些公司难以引起资本的关注。就算获得了资本的青睐，但因为同质化极为严重，VR的前景一片迷茫。
根据黑匣发布的《中国VR体验店现状白皮书》的数据：2016年，光个人店自营的VR体验店就达两万多家，能实现盈利的不足三成，纯做体验店又能盈利的则更少。大部分经营者都在尝试用餐饮等增值服务对冲风险，而52%的VR体验店只有一到两成的回头客，用户满意度仅为15%。
2016年6月，广州花城汇广场中心区购物中心开设了一家VR主题公园，号称采用中国首家正式商用虚拟现实VR主题公园提供商北京身临其境文化公司的技术，采用通过结合空间定位、动作捕捉与虚拟现实技术创造出全新的娱乐模式。4个月之后，这家VR主题公园悄然关闭。公园总经理称，“身临其境公司的设备技术不过关”，并且表示，至少在2017年不会有任何VR计划了。
VR的风向转变速度之快让人震惊。市场调研机构CBI做过一份关于VR的报告。2015年第四季度VR投资达到巅峰，过后，开始出现下降退潮，到了2016年第二季度，退潮速度更是明显。值得注意的是，有的资本并不是撤离VR市场，而是撤离中国VR市场。2016年第一季度，海外VR市场获得17亿美元的投资，其中有10亿美元来自中国。盛大于2016年5月和6月分别投资了Space VR和Lumus；阿里巴巴于2016年2月投资了Magic Leap；腾讯于2016年6月投资了Meta；网易于2016年8月投资了NextVR。
反观国内市场，2016年6到8月，只有5家VR创业公司成功融资。作为比较，2016年第一季度，这一数字为18家。
经纬曾经是Oculus的A轮投资人，但是经纬中国没有投国内任何一个VR项目。经纬高管表示，他们直接把VR头盔项目屏蔽掉了。
为什么投资人开始撤离中国市场？工信部已经在《2016年虚拟现实产业白皮书》中说明了一切。首先是硬件技术的局限；其次，软件可用性差；第三，应用领域有限；第四，效果不够理想。
国内VR创业公司缺乏核心技术，出货量不够，游戏收入单一，技术问题尚待解决，VR视频还在探索新的讲故事的方式……整个产业链仍处于早期，但人们却在这个时候投入了过多的热情。去年年底或今年年初拿到钱的创业公司，也许还能勉强撑过今年。但今年下半年到明年，如果经济形势没有好转，VR行业依然没能解决内容资源、软硬件缺陷、舒适程度以及客户粘性等问题，VR的未来也许只能在叫好不叫座中延续，直至死亡。