张育军 “救市队长”的真面目
本刊记者 尹洁
2011年，张育军参加某高端论坛
张育军，1963年出生，四川什邡人
1985年毕业于西南财经大学，经济学、法学博士。
曾任深交所总经理、上交所总经理，2012年任证监会主席助理、党委委员。
2015年9月，涉嫌严重违纪被调查并免职。
“中国证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。”9月16日18时50分，中央纪委监察部网站发布的这则消息，无异于在动荡的中国证券市场上空劈下了一道雷，不仅打破了此前“张育军即将调任央行副行长”的传闻，更令外界将其与中信证券的“内幕交易风暴”联系到一起。22日，中央组织部有关负责人证实，中央已决定免去张育军的领导职务。这位证监会主席助理的骤然落马，不仅引出了关于他本人“能”与“腐”的争议，更牵扯出了一个错综复杂的“朋友圈”迷局。
“学院派”的脾气
今年52岁的张育军，已经在中国证券管理部门担任了20多年的领导职务。深圳证券交易所（简称深交所）的前资深员工李伟（化名）向《环球人物》记者透露：“张育军的学历还是很硬的，称得上是学院派。”记者查阅到的资料显示，四川什邡人张育军1985年毕业于西南财经大学，1988年获中国人民银行金融研究所经济学硕士，1997年获北京大学经济学博士。此外，他还拥有中国人民大学法学博士的文凭。
“上世纪八九十年代，大学本科生都被称作天之骄子，具有全日制硕士和博士学位的人更是凤毛麟角，受到器重是很正常的。”李伟说。硕士毕业后，张育军直接进入中国人民银行金融管理司，5年后就被提拔为国务院证券委办公室处长，时年30岁。之后的经历更是顺风顺水：1995年5月任证监会办公室副主任，同年10月任深交所副总经理，1997年任证监会副秘书长，1999年任深圳证券监管办公室党委书记、主任（正厅局级），2000年任深交所党委副书记、总经理，2008年任上交所党委副书记、总经理，2012年9月任证监会主席助理。
这份履历证明，外界将张育军称为“执掌过内地两大证券交易所帅印的人”所言非虚，除他之外再无第二个人有过这样的经历。上海某财经媒体的资深记者周明（化名）对《环球人物》记者表示：“张育军开了‘一人跨两所’的先河，前后长达十几年，这说明了他的业务能力；反过来，也让他比大多数官员型的管理者更有发言权。客观地说，我认为他对中国证券市场是透彻了解的，包括监管方面，他的双料博士不是徒有其名，这从他的著作中也能看出来。”
自1993年到2007年，张育军出版了8部著作，从其中一些书名可以看出他的关注重点：《美国证券立法与管理》《转轨时期中国证券市场改革与发展》《资本市场法制与制度建设》《投资者保护法研究》……几乎全部围绕证券市场的制度建设与法律监管。这就不难理解，为何在张育军落马前，外界一直将其称为“学者型官员”了。
“张育军在深交所当总经理8年，所作所为称得上行家里手。”李伟对《环球人物》记者说，“他在任上推出中小板，筹建创业板，对证券业务很精通。在这方面，他不像一个官员，更像一个职业经理人。”
曾有深交所的员工对媒体披露张育军“好学”：“周末到单位加班，好几次看到张总在办公室学习英语。”李伟觉得这很正常：“特区嘛，风气就是开放、前沿，接触外界较多，而且当时中国证券市场诞生不久，需要研究和学习西方的很多东西。”
另一些人则对张育军的脾气印象深刻。据媒体报道，执掌深交所时期，有同事评价张育军“霸道贪婪，军阀作风”；跟券商开会时，他会半躺在椅子上发号施令。还有知情人爆料，张育军在离任审计时“碰到过麻烦”。据悉，他曾被查出虚开发票报销，“金额不大，但很丢脸”。另有人披露，张育军与基金经理开会时曾经警告：“未来的犯罪分子就坐在这房间里。”
“朋友圈”的迷局
担任证监会主席助理后的张育军，主管证券、基金、期货等机构。知情人士透露，张育军一直不断督促券商进行业务创新，多次召集高管学习互联网企业的经验，也因此被外界称为“创新型官员”。在证监会任职期间，张育军负责的“机构部”是业务创新最多的领域。其中，两融（融资融券）业务最兴盛的时候，余额曾高达2.7万亿元；还有约1.4万亿元的配资。巨量的高杠杆资金，在当时推动了股市的暴涨。
但暴涨之后却是暴跌。今年上半年，A股巨幅震荡，在随后的救市行动中，张育军频繁露面，被称为“救市队长”。4月16日，中国证券业协会召开证券公司融资融券业务情况通报会。张育军出席会议，对证券公司开展两融业务提出了多项要求，包括“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动”“不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”等。上海某大型券商由于救市不力，还在一次会上被张育军点名批评。
张育军有句名言：“人类金融发展史同时也是一部诈骗史。”他在公开场合不止一次地强调，中国资本市场的发展要守住一些“底线”，其中包括：不得非法集资、不得非法吸收存款、不搞资金池、不得非法保本保收益、不搞利益输送、不搞内幕交易。
然而，就在张育军最近一次强调这些“底线”不久，他涉嫌严重违纪的消息就被证实。事实上，之前发生的证券业“地震”已经把他的“朋友圈”撕开了一道裂口。
回溯到张育军的学生时代，1985年至1988年就读于中国人民银行金融研究所期间，他的老师刘鸿儒后来成了中国第一任证监会主席。也正是这段经历，让他与后来出任中信证券总经理的程博明成了同学。程博明高张育军一级，但都师从刘鸿儒，是真正的同门师兄弟。在本轮股灾期间，中信证券也是“国家救市队”的主力成员。
7月16日，中信证券总经理程博明接受了《财经》记者王晓璐的采访。7月20日，王晓璐撰写的报道《证监会研究维稳资金退出方案》发表后，股市出现异常波动。当日，证监会新闻发言人表示，该报道不实。
8月30日，王晓璐因涉嫌编造并传播虚假信息，与中信证券数名高管一起被调查。同时，证监会发行三处处长刘书帆和证监会原处罚委主任欧阳健生因涉嫌内幕交易等，被依法采取刑事强制措施。
9月15日，程博明接受调查。一天之后，张育军“落马”。
“内鬼”的末路
当外界惊讶之声不绝时，有分析人士发现，其实一切早有预兆。去年12月，证监会投资者保护局局长李量涉嫌违法违纪被查，之后相继有8名金融高管被查。就在张育军被调查的前一天，国家外汇管理局原副局长李超出任证监会副主席。
有官方媒体分析认为，目前已交代相关犯罪事实的中信证券董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威等4名中信证券高管，都是此轮股灾中的“内鬼”。周明对《环球人物》记者表示，“内鬼”一般是通过非法渠道获取内部信息，或者通过散布虚假信息操纵市场，“比如通过财经媒体散布涨跌信息，暗度陈仓”。
业内人士认为，张育军的落马，对中国证券市场的法制化具有里程碑意义。李伟对《环球人物》记者表示：“证监会监管证券市场，这没有异议，但谁来监管证监会呢？这个问题对中国资本市场非常关键，只是以前被有意无意地回避着。这个问题不从根本上加以解决，中国证券市场就无从谈及真正的透明化。缺乏监管的证监会，必然会导致内幕交易、权钱交易的滋生，从某种程度上讲，这是中国股市痼疾的根源。”或许正因如此，张育军落马后，有网友评论称“这次终于治到根上了”。
“长期以来，中国证券市场一直存在违规操作、内幕交易等顽疾。中国股民也呼吁了多年，希望高层能对中国股市的腐败问题进行彻查，严厉处罚相关方。从长远看，只有建立、健全各项法律、制度，尤其是加大处罚力度、严格落到实处，中国股市才能谋求健康发展。”李伟说。
张育军在2014年写过一本名为《金融危机与改革》的书，得到了业内一致好评。他在书中写道：“在应对金融危机时政府大有可为。政府可以建立预警防范机制，做好应对危机的政策储备（降准、降低交易费、持股一年股息红利免税等），引导市场预期，缓解社会恐慌（证监会发言维稳、国家队救市）。”他还指出，金融危机是推行全面改革的难得契机，“每一次金融危机后都会产生一轮全新改革，最深刻的改革往往产生于最严重的危机之后”。
现在看来，这些文字倒像是为张育军自己的结局做了预言。随着中国证券市场的不断完善，将会有更多的违法违纪者被揪出，而他们的落马，或许正是此次股市动荡带来的一次变革契机。至少，一个无可争辩的事实是：张育军是证监会有史以来落马的最高级别的现任官员。
