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2018 年 4 月 4 日，美团、摩拜正式宣布签署美团全资收购摩拜的协议。摩拜股东大会上，经董事会投票，最终决定美团以35%美团股权、65%现金，总价 27 亿美元全资收购摩拜。此举有助于美团完善本地服务生态布局、给美团带来新的流量增值、提升美团的IPO估值，也有助于腾讯系对抗阿里系。

完善“大出行”战略版图

由于具有高频次、低客单价、高活跃用户、单车日均收入（RevPAC）稳定、解决出行“最后一公里”的特点，共享单车成为继专车之后又一出行风口。创立至今，摩拜已成长为拥有超过 2 亿用户、每天提供超过 3000 万次骑行的全球最大互联网出行平台。美团收购摩拜，能够进一步完善美团在本地服务的生态布局。

当前，美团以“巨大流量入口”的优势，不断攻入各个领域，覆盖了吃喝玩乐以及出行等领地。美团的出行业务是其近期业务拓展工作的重点。2017 年 12 月 1 日，美团点评 CEO 王兴通过内部信宣布成立出行事业部。按照王兴的说法：“成立出行事业部，继续探索创新，为消费者提供更丰富、优质的出行选择。”

早在 2017 年 2 月美团就在南京试点运行打车业务。随着出行事业部的成立，2017 年 12 月底美团打车在全国 7 个城市的美团 APP 上线打车入口。在 2018 年 1月获得《网约车经营许可证》的情况下，于 2018 年 3 月正式登陆上海。

美团认为，打车业务是源自于用户需求驱动，美团点评日活跃用户 2.5 亿中30% 有出行需求，而且大部分是发生在团购等消费预定之后，用户在线上服务之间跳转的时候，自然而然就产生了打车的需求。在这样的情况下，很多用户已经准备好了团购券之后，势必就有很多想要出门，这本身就存在巨大的出行机会。到家、到店、出行和旅游，是生活服务业的四大场景，美团点评的到店餐饮、外卖、电影票、酒店旅游等业务，能与打车产生很好的业务协同。

美团收购摩拜意在获得其出行业务布局的用户资源，美团通过摩拜积累用户可实现相互变现，有助于美团“大出行”战略的实施，为用户提供更为完整的闭环消费体验。

首先，共享单车的用户与打车出行的用户具有极高的重合度，美团对于摩拜的并购不仅在业务上提前布局好了“最后一公里”高频出行，同时也获得了大量需求匹配的用户资源。其次，美团和摩拜用户的打通，事实上实现了用户资源的相互变现：美团用户可以便捷地使用摩拜，摩拜用户也可以方便地使用美团的综合本地服务。最后，摩拜不仅仅是共享单车，还在网约车、拼车、分时租赁共享汽车、公共交通体系等领域都迈出自己的步伐。这也有助于美团完善自己的“大出行”战略。早在 2017 年 6 月，摩拜就注册了“摩拜出行服务有限公司”。随后，摩拜单车内部独立出一个出行服务部门，专门负责网约车业务。

结合美团在打车业务的发展，未来一段时间，美团将在出行领域具有很大的增速。

流量增值 扩展生态体系边界

摩拜作为单车出行服务的入口产生了巨大的流量。当前，摩拜在 9 个国家超过 180 个城市，运营着超过 700 万辆摩拜单车，为全球超过 2 亿用户提供着智能出行服务，日订单量超过 3000 万，成为全球最大的智能共享单车运营平台和移动物联网平台。摩拜进一步通过与其他流量入口的合作来加大自身业务发展。2017 年 5 月19 日，摩拜在北京举行发布会，正式宣布“摩拜 +”开放平台战略，全面布局生活圈、大数据和物联网三大开放平台。首批入驻摩拜“生活圈”的包括中国联通、招商银行、中国银联、百度地图、悦动圈、神州专车、华住酒店、富力地产等 8家行业领军品牌，覆盖电信、金融、出行、健康、酒店和地产等众多领域。诸多消费场景的进入，使得摩拜在活跃用户层面、新用户增加、用户黏性等层面获得巨大支持，让摩拜的流量入口优势进一步提升。

收购摩拜后，结合自身生活服务业四大场景，美团会择机通过大数据增值服务将流量变现。

摩拜内设定位系统，可以收集海量短途出行数据。当前每天产生的骑行数据超过 30TB，在全球拥有最为全面的骑行大数据，不仅可以为智慧城市、健康城市、低碳城市的规划提供科学参考，也具有极高的商业价值。

摩拜拥有的是精细化的位置数据，代表着用户的生活圈，包括用户生活轨迹、生活方式、消费偏好等。这些数据对于美团来说具有精准营销的价值。通过挖掘数据信息，美团能够把握用户现有需求，开发潜在需求，扩展自身生态体系边界。

提升估值 加快 IPO

官方信息显示，美团 2017 年网站成交金额（GMV）达到 570 亿美元（约合人民币 3613 亿元），同比增长 150%；整体收入达54亿美元（约合人民币342亿元），与 2016 年相比翻番。是目前位列阿里巴巴和京东之后的第三大电商。但直至今日，美团仍然没有实现上市。

关于美团是否会上市，何时会上市以及能否顺利上市，一直受人关注。刚刚过去的 5 月 17 日传出美团点评将于今年 6月 22 日港交所交表，9 月底在港交所上市的消息。

2017 年 10 月，美团点评宣布完成 40亿美元融资，估值超过 300 亿美元。美团点评的融资规模和估值持续上涨。该轮融资也被看做是美团 IPO 之前的最后一轮融资。按照对赌协议，美团和大众点评合并后的第一轮融资的代价是要在 2018 年完成上市，同时保证 IPO 的估值不低于 200亿美元；如无法完成，美团点评将按照投资额的 120% 即 40 亿美元进行赔付。

为了快速地提升估值，美团在 2018年把重点放在了出行业务上。先是美团打车于 1 月 21 日获得了《网约车经营许可证》，4 月又重金收购摩拜。而对摩拜单车的收购，美团进一步完成了“大出行”战略的拼图，有助于在资本市场讲好故事，提升自身的估值。

全方位抗衡阿里

美团收购摩拜，腾讯起到了关键性作用。腾讯一直非常积极力荐美团收购摩拜。早在 2016 年 10 月腾讯就参与了对摩拜的融资。目前腾讯在摩拜的持股比例约占 20%，是摩拜第一大股东。而摩拜管理团队在股权和管理方面都没有否决权。摩拜股权协议中一项条款是所有优先股股东的股权中超过 50%，重大事项就可以生效。因此腾讯的决定直接导致摩拜被美团收购，成为腾讯系。

从 2016 年 1 月开始接受腾讯多轮投资后，美团早已成为腾讯系。因此，美团对摩拜的收购更是腾讯系的一次内部联合。

就在美团收购摩拜的两天前，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴已经签订收购协议，将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。背后的原因无非是饿了么与阿里新零售业务的关联性与协同性够强，有助于其抗衡美团的扩张。

对于已经布局打车业务的美团而言，收购摩拜有助于衍生出更多共享出行形态，与阿里在本地生活服务领域进行全方位的对抗。同时，共享单车商业模式作为移动支付的重要场景，可以叠加信用、消费金融、理财、保险、生活缴费等多种服务，增加美团的用户黏性。

美团收购摩拜，获得短途出行最大的流量入口，未来可能会通过大数据增值服务将流量变现。对于腾讯系而言，摩拜补充上了美团生活服务业四大场景中的出行场景，进一步完成了整合腾讯系所有线下场景入口的重任，为对抗阿里系增添了力量。

朱帅　赛迪智库世界工业研究所

责任编辑：高津菁　[email protected]