鲁信创投：打造产融对接平台
71%鲁信创投依托鲁信集团，是集团金融业务的有机组成部分。鲁信集团持有鲁信创投71%的股份，其余为外部股东。
鲁信创业投资集团股份有限公司（以下简称“鲁信创投”）是山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下简称“鲁信集团”）控股的省内最大、国内具有重要影响力的专业创投机构。公司是中国投资协会股权与创业投资专业委员会副会长单位、山东省创业投资协会会长单位。2010年1月，公司创投业务通过借壳方式成功上市，从而成为国内资本市场首家上市创投公司（股票代码：600783）。
鲁信创投从2000年起开展创业投资业务，主要投资于先进制造、现代农业、海洋经济等山东省优势产业；信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物技术、高端装备制造等国家战略性新兴产业，通过资本及资本运作的支持，实现创业企业的快速成长和上市。
经过十余年运作，鲁信创投建立了规范严谨的投资管理体系和风险控制体系，确立了科学高效的投资理念和经营模式，培养造就了一支经验丰富、高素质的投资团队，投资培育了一批成长性好、科技含量高、居行业领先地位的创业企业。公司先后荣获“火炬计划优秀创业投资机构”（科技部）、“中国最具竞争力创投机构十强”（证券时报2009）、“2010年度创业投资创新奖”、“最佳公众形象创投机构”（证券时报2011）、“优秀创业投资机构银奖”（中国创投专委会2011）等多项荣誉。
大资管的践行者
大资管概念于2013年问世后，许多创投机构为了抓住历史机遇，纷纷开始调整公司战略，布局私募、公募业务，兼顾一级、二级市场。而对于这样一个概念，鲁信创投已践行了十几年。
任何一个组织和机构的发展，都无法与它所处的时代和周围的环境割裂开来。作为一家早在四年前就进军二级市场、从事公募业务的创投公司，鲁信创投所有的行为都不是一时兴起，无故为之，而是与它生存的土壤有着千丝万缕的联系。
鲁信创投投资投资的东岳氟硅材料有限公司。
鲁信集团旗下从事信托业务的机构是山东国际信托。信托有两块业务，一是信托债券，走的是集合理财的道路，二是公募基金的管理；从事创投业务的就是鲁信创投。集团持有鲁信创投71%的股份，其余为外部股东；主营实业投资业务的是鲁信实业集团，主要负责城市基础设施投资，比如与国家电网、移动通讯、电信等合作建设城市管网基础设施等，鲁信集团持有鲁信实业集团100%的股份；鲁信投资集团的主业是在山东境内投资房地产，其策略是与旅游项目结合，做旅游地产；鲁信文化传媒投资集团主要针对山东境内的文化产业项目进行投资。鲁信文化产业投资公司主投电影院线，并参股一部分上游和中游的项目。鲁信文化集团是山东省最大的电影院线投资公司，在山东境内具有重要的网络优势。山东省在2013年成立的一只规模为10亿元人民币的文化产业投资基金，也由鲁信文化集团受托管理。山东鲁信金控公司负责类金融业务，类金融业务涵盖四个领域：担保、租赁、典当和小额贷款。鲁信集团持有山东鲁信金控管理公司50%的股份，鲁信创投持有其20%股份，山东机场公司持有30%股份。
鲁信创投的发展贯穿于整个鲁信集团的发展过程中，其前身是山东省高新技术投资有限公司。19 88年，为了响应国家发展信托业务的号召，山东省成立国际信托公司去海外发债。2000年，国家提出支持高科技产业发展的战略指导思想，山东省成立了山东省高新技术投资有限公司。2003年，根据经济发展的需要，山东省成立鲁信集团。国际信托公司与高新技术投资有限公司对其进行出资，信托公司98%的股份、高新技术投资有限公司100%的股份划归鲁信集团所有，两家公司都成为鲁信集团的子公司。
2002年，淄博市把其持有的四砂股份公司无偿划转给高新技术投资有限公司，这样四砂公司就成为了后者的子公司。2009年，山东高新投资有限公司对四砂公司进行反向收购，把创投资产装到上市公司中，成立了鲁信创投。由此，鲁信创投实现了借壳上市。现在鲁信创投有两块业务，除了创投业务，还有生产砂布、砂纸、磨料等的实业业务。
从成立之初到现在，鲁信创投依托境内外资本市场，构建了适合国有创投的基金管理模式。目前参与设立和受托管理的基金主要有：山东半岛蓝色经济投资基金（美元基金）、黄河三角洲产业投资基金（人民币基金）、山东省科技风险投资基金、山东省科技创业投资基金、淄博高新技术投资基金、山东省省级创业投资引导基金、中外合资洛克利鲁信基金等。
鲁信创投投资的威海华东数控股份有限公司。
鲁信创投投资的通裕集团股份有限公司。
“区域+专业”投资组合
鲁信创投一直坚持“区域+专业”的投资策略，即本部的专业化直接投资与区域化的基金联合投资的模式。本部直投都是按照专业化来设置，比如装备制造业、化工和材料、生物医药、海洋工程、现代农业等都是按照各种行业类别来操作。
2013年，鲁信创投与中国最大的兔肉生产企业青岛康大合作成立了鲁信康大基金。基金首期募集2亿元，存续期为5 +2，主发起人鲁信创投持有35%的股份，鲁信创投的员工也参与入股。目前，该基金正与一家饲料企业对接，寻找农业企业上游产业链中的投资机会。谈起成立鲁信康大基金的初衷，鲁信创投总经理王飚说：“鲁信创投一直想进军农业领域，而康大兔肉也想在农业产业链上进行战略投资，鲁信有财务资本，康大有产业资本，而康大在农业领域的专业性又能够为风险控制把一道关，因此鲁信与康大合作成立了这只基金。”
除了农业领域，鲁信创投在青岛的区域性布局中还重点关注海洋工程和海洋制造业。青岛是中国最大的海洋制造、海洋工程基地，现在鲁信创投正在运作成立海洋制造、海洋工程基金，准备针对这一领域进行系列投资。
创投机构要生存下来并可持续发展，关键在于其经营思路和风格要符合创投行业的发展规律，要对资金的收益和安全有严密科学的控制。“创投是一件实践性很强的工作，虽然现在很多机构都提倡专业化，但在专业化里面，应当关注早期、成长期还是二级市场，就只有按照机构自身的特性来定位了。”王飚这样讲述这些年的投资心得。
近年来，在专业化、区域化策略的指引下，鲁信创投的投资视野已不再停留在山东省内，而是投向了全国乃至全世界。
2011年，鲁信创投在深圳设立基金。王飚介绍，鲁信创投在深圳设立的这只基金，一期基金募资规模为1亿元，二期基金募资规模为2亿元。目前一期基金的项目已经投完，二期正在启动。这只基金L P的组成也有所创新，以往公司会选择与大的产业资本和机构合作，而这只基金的出资人以自然人为主，基金构成也呈现多元化。在所有的投资中，鲁信创投既是G P又是L P，并且都是主发起人，G P的所有业务一律纳入公司的监控体系中。鲁信创投通过与合伙人签订协议，实现对基金的监管和控制，每一个投资项目都要上公司的投决会进行表决。
国际上，鲁信创投与建银国际合作，于2010年在开曼群岛设立了一只美元基金。第一期基金的规模为1.1亿美元，其中鲁信创投出资3000万美元，建银国际出资3000万美元，其余为社会资本。这期基金已在2014年7月之前全部投完。
虽然制定了“专业+区域”的原则，但鲁信创投在某些特定时刻也讲究灵活机动。无论国内还是国际投资，在寻找专业化项目的过程中，如果遇到一些好的非专业化项目，鲁信创投也会将其收入囊中。对此，王飚表示，投资主要靠经验而不是靠书本上的知识，另外悟性也很重要。鲁信创投非常重视人才的培养和引进，在挑选人才方面也有着自己的独特要求。公司更看重复合型人才，本科是理工科背景、研究生读商科的人在鲁信创投中占大多数，而且公司中的投资经理大多具备1 0年以上的投资工作经历。2 亿元2011年，鲁信创投在深圳设立基金，一期基金募资规模为1亿元，二期基金募资规模为2亿元。目前一期基金的项目已经投完，二期正在启动。
鲁信创投总经理王飚（右一）参加第十一届中国专利高新技术产品博览会风险投资高峰论坛。
运营经验标新立异
鲁信创投是国内唯一一家上市的创投公司，这使其在投资圈中格外引人注目。一般而言，私募基金的募投资信息不需披露，而上市公司则是公开募集，公开投资，募投资情况都要对外公告。这两种资本运作模式的巨大差异确实给鲁信创投的上市之路造成了许多障碍。但几经周折，鲁信创投还是达成了上市的预期，从而演绎了一段中国创投行业的经典传奇。
作为一家上市创投公司，鲁信创投总结了许多与非上市创投公司不同的运营经验：
第一，上市为鲁信创投增加了一条募资渠道。公司的负债率很低，2013年全年都未超过20%。凭借上市公司之利，鲁信创投正在通过上市公司股权质押的方式进行债务性融资，现在4亿元的公司债已经开始发行。下一步，公司还计划通过上市公司平台进行多渠道融资。
第二，上市公司在并购方面的操作可以更加灵活。由于可以用股份进行并购，启动并购所需的现金量会小很多；并购之后，也可以借助鲁信创投的平台实现资产证券化。
第三，对于创投机构而言，内部治理的规范化至关紧要，而上市公司的内控标准恰恰比非上市公司更加严格。鲁信创投就为此制订了一套完整的内控手册和内控体系。此外，公众公司的自律要求会更高，企业也要面临更为严格的监管，并要接受全社会的监督。
第四，出于上市公司的身份，鲁信创投的投资决策流程与其他私募机构有所不同。其投资决策分两个层次：本部直投的项目要履行上市公司的各项审议流程；而公司主导管理的基金的投资项目，公司完成决策之后，还要通过股权代表在基金层面进行表决。未来，鲁信创投计划把基金所投项目的信息也通过有关渠道进行公开披露。
经过多年的发展，鲁新创投的投后增值服务也日臻完善。公司综合管理部部长王庆民介绍说：“我们公司专门设有增值服务部，除了协助企业做一些管理方面的工作，也与外部券商形成一个联合体，为企业提供一系列服务。根据企业发展不同阶段，增值业务部扮演的角色也各不相同。”除了企业日常的财务管理之外，鲁信创投还能为被投企业提供涉及法律、财会、咨询、并购等方面的投行业务。2013年，鲁信创投通过投行服务成功完成了两起并购案例，一起是信威通讯并购中创信测，另一起是华邦颖泰收购凯盛生物。
凯盛生物是一家生产氯化亚砜的企业，鲁信创投持有其25%的股份，当初的投资目标是通过IPO实现获利退出。但随着2013年IPO关闸，鲁信创投选择了并购的退出方式，并由此积极撮合上市公司华邦颖泰并购凯盛生物。在双方磋商并购的过程中，鲁信创投积极协助策划设计了整体并购方案，并准备了提交证监会审批所需各项文件。这起并购从开始准备到最后完成，历经半年时间，鲁信创投操作投行业务的能力由此彰显无遗。
鲁信创投投资的山东东岳氟硅材料有限公司。
建设平台拥抱未来
王飚说，“创投机构就是一个平台”的理念是受移动设备安卓系统的启发。因为安卓系统是一个开放的平台，移动应用开发者的想法都可以在这个平台上实现。
而开放的创投平台，大家都可以在上面投项目，平台本身提供一些专业化的服务。比如，有人想将一个地产投资项目放到鲁信创投的平台上。鲁信创投的投资部门首先会跟项目方对接，然后提供专业化的增值服务，进行风险控制，将来项目退出后参与分润。开放平台的概念解决了专业化的本部直投与基金协同的问题。平台的两边，一边是资金的衔接，一边是项目的衔接。资产配置之后。平台的作用一是专业化的内控，二是专业化的增值服务，给企业带来增值服务，使企业资产增值，以使投资取得更好的收益。现在鲁信创投正在考虑把平台模式做成一个可以计算的模型，把其中各个因素进行量化。这样，投入多少，产出多少，就会一目了然。
这个平台上的资源，只有实现了高效配置并有充分的激励机制，大家才愿意参与。因此，创投机构一定要能拿到长期的低成本资金，来自保险公司等机构投资者的资金最为理想。同时，鲁信创投公司债的评级是A A+,因此它在市场上募资也非常有优势。
作为国有创投企业，鲁信创投必须完成资产保值、增值的任务，因此只能以企业作为投资主体，团队持股的激励方式刚刚起步。党的十八届三中全会之后，为了使创投行业更加市场化，国资监管部门正在对国有资本的管理进行调整。根据中央精神，未来对于国有创投公司在项目投资方面的限制上会有所松动，一些自然人也可以参与进来，与民营投资机构的合作也会不断加强。
谈到2013年出台的IPO注册制以及场外市场的建设，王飚表示，对于整个创投行业而言，IPO注册制能够带来一个本质变化，即由市场决定项目的优劣，回归市场的本源。未来鲁信创投还会不断有项目通过I P O实现退出，他相信，这些精挑细选的优质项目一定会给股东带来丰厚的回报。
场外市场是中国多层次资本市场设立的重要环节，多层次资本市场对应着不同的融资企业，这也为鲁信创投提供了一条新的退出渠道。现在已有鲁信创投投资的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌。另一方面，场外市场也给鲁信创投这样的创投机构带来了新的投资机会，因为场外市场成为了其筛选项目的项目池。再有，场外市场还解决了为上市企业定价的问题。当一个企业处在成长期的时候，用主板市场的定价标准对其加以衡量显然有失客观，此时，场外市场正好为投资机构提供了一个可循的估值标准。