文/邱伟 九弦资本董事总经理
中概股回归这档事，本质是跨市场套利。就像不同的菜市场卖白菜，纽约的白菜1块钱一斤，北京的白菜5块钱一斤，把白菜从纽约菜市场收购，打包空运到北京去卖，就是跨市场套利。
当然，把白菜从纽约空运到北京，是需要花成本的，包括运输在内的各项成本要显著地低于4元每斤，套利这件事才值得干。假如各项成本是0.5元/斤，中间的套利者就能获得3.5元/斤的超额套利利润。
玩中概股回归的主要玩家们，干的就是这种事。他们从美国把中概股的股票买了，再拿到中国重新卖一轮，挣的就是差价。
史玉柱把巨人网络折腾回来，借壳世纪游轮，即使经历了股灾轮回，目前的价格也是三倍以上。最牛当属江南春，他把分众传媒买回来，再借壳七喜控股，即使股灾后的今天，卖价居然也是美国买价的七倍！
为什么美国和中国两个国家的白菜价格不一样？说白了就是供求关系不一样：美国菜多人少，菜是敞开了卖，价格自然便宜；中国则菜少人多，菜价当然奇高，且市场中流行利用一些小白菜品种进行赌博的游戏。某些小品种白菜的价格在天上飘，赌徒们却在市场中买来卖去，赌得不亦乐乎，既然都是这么赌着玩，谁也不会短期在意价格离谱不离谱。
管中国菜市场的证监会本来想，既然需求大，就采取注册制吧，增加市场上的白菜数量，顺便搞个战略新兴板，批量供应赌徒们喜欢的特殊小白菜。
战略新兴板着实刺激了中概股们的神经：这等于在美国买了白菜，不用考虑在中国哪个白菜摊上卖的问题，随来随卖。这还不赶快在美国都买了？一时间，中概股们基本都发出了私有化方案。
不曾想，因为市场管理者肖老大清理赌资配资的问题，在去年年中引发了一轮白菜抛售潮，为了维持安定团结的大好局面，国家队也无奈为维持价格，大量吃进了不少白菜。新的菜市场刘老大上任，觉得不能再出乱子了，参与白菜赌博的赌徒们也都是老百姓，都是自己的血汗钱，即使菜价再高，也不能直接腰斩价格，还是要以安定团结为主基调。于是，刘老大果断暂停了注册制和战略新兴板。
已经私有化在路上的中概股，没了战略新兴板，只能选择借壳上市。也就是说，要想在中国菜市场中卖菜，只能通过收购一个已经存在的白菜摊，才能开始做生意。但是，生意好的白菜摊谁卖呀，只有那些没人要的烂白菜摊摊主才想着卖摊子。