下半年应持续扩大有效需求
下半年在聚焦三大攻坚战的同时，宏观经济领域面临一些可能对需求侧产生较大冲击的问题，比如：美联储加息进程、中美贸易摩擦及走向、结构性去杠杆与金融风险、房地产市场发展、投资增速下滑过快，等等。
针对这些问题，为防止需求侧变量意外下滑传导到供给侧，应避免盲目放松财政和货币政策，而是通过加快推进供给侧结构性改革，破除形成有效需求的体制机制障碍，持续扩大有效需求，保持经济平稳发展，避免国际经济风险对国内经济产生大的冲击。
保持宏观杠杆率总体稳定，深化结构性去杠杆
防控风险是三大攻坚战之一，必须要把握好经济增长与债务增长的平衡，保持宏观杠杆率稳定，既保持结构性去杠杆的定力，也不能收缩过快。（1）把防范大规模失业风险作为经济增长的底线，实事求是地评估经济增长的需要与可能，提高社会政策托底能力，适度调低经济增长预期，减轻地方政府借债投资的压力。（2）打好防范化解重大风险攻坚战，把防范债务危机作为债务增长的底线，防止宏观杠杆继续不合理上升，加大政府债务“开正门”的力度，使地方政府隐性负债显性化，严控新增地方政府债务，提高债务透明度，降低债务成本，增强政府债务的可持续性。（3）要深化债转股改革，清理僵尸企业。以商业银行为投资主体设立金融资产投资公司，切割商业银行不良债权，加快实施债转股。（4）货币政策保持流动性合理充裕，防止结构去杠杆导致整体金融市场利率非理性上升。
结合三大攻坚战目标要求，采取适度的稳投资政策
在防控金融风险前提下促进释放有效投资需求，优化经济结构，提升经济长期增长的质量和能力。适度管控市区县自行安排建设的一些低效基础设施小项目，避免市区县的过度举债所带来的金融风险压力。优先安排跨区域互联互通的涉及国计民生的基础设施建设项目。我国仍然处于经济空间调整和城市化大发展的时期，需要建设的重大项目仍然有很多，优先安排跨区域互联互通的涉及国计民生的项目，使之能够引导有效经济社会的发展进程。加强省级统筹基础设施建设的能力。
加强旅游、医疗和教育等有利于促进我国消费升级的基础设施投资。这类产品的高端供给一直相对短缺，要通过发挥市场和政府作用两个方面的有机结合，通过显著增加投资来增加供给和提升质量。
持续完善经济体制，构建良好营商环境。在政府服务、减税降费、产权保护、市场准入、投资管制、国有企业、要素价格、产业政策等方面深化改革，释放合理投资潜力，扩大企业有效投资需求。
完善促进消费的体制机制，释放消费需求潜力
2018年一季度消费需求拉动经济增长5.29个百分点，对经济增长的贡献达到77.8%，虽然比上年一季度略有下降，但从2015年以来，消费经济增长的贡献大于投资对经济增长的贡献、消费占GDP比重大于投资占GDP比重的格局已经形成。
下半年应继续围绕经济社会发展不平衡不充分的主要矛盾，深化供给侧改革，增强消费对经济发展的基础性作用。（1）继续深化“放管服”改革，健全消费政策体系，完善质量标准体系，加强信用、监管等市场体系建设，补齐消费领域基础设施短板。（2）进一步推动居民消费扩大升级，提升消费者消费体验和消费品质量。中国正处于服务消费比重快速增长发展阶段，休闲旅游、文化娱乐、健康养生等服务性消费空间逐步打开，促进互联网技术与消费深度融合，发展网络消费、移动消费、跨境消费、消费金融等多种消费方式，提高消费品质量。（3）降低税费，提高消费需求。提高个人所得税起征点，降低税率，降低个人所得税负担，提高居民可支配收入；深化流通体制改革，提高流通效率，降低流通环节不合理收费。（4）完善宏观审慎监管政策，维护金融稳定，保护投资者利益，防止财富缩水产生紧缩影响。尽快制定出台“资管新规”相关配套实施细则，为股市、债市投资者提供明确市场预期。
视觉中国形成对外开放新格局，保持合理出口需求
一季度经常账户差额近20年来首次转负，逆差282亿美元，较去年四季度减少905亿美元，较去年同期减少439亿美元。经常账户差额与国内生产总值（GDP）的比例为-1.1%。我国货物贸易进口增速强于出口，且服务贸易逆差规模持续保持强势是经常账户差额转负的原因。1—5月，以美元计的进出口增速分别为21%和13.3%，贸易顺差997亿美元，比上年同期减少366亿美元，同比明显收窄26.8%。
下半年美国对中国出口至美国商品加征关税措施可能落地实施，中美贸易摩擦可能升级。下半年要加快对外开放，保持出口需求合理增长，防止中国贸易顺差持续大幅收窄。（1）加快推进负面清单政策落地实施，加大吸引外资力度，形成新的国际竞争力，提升有效对冲贸易摩擦潜在负面需求效应的能力；以开放促改革，促进国内企业与外资企业协同发展，通过政府“放管服”改革，整体上降低内外资企业制度性交易成本，提高出口产业和出口产品竞争力。（2）切实有效地促进我国产业的技术创新，产业转型升级，提高产品附加值，促进中国出口企业在全球价值链上向中高端位置转移。（3）结合“一带一路”倡议，统筹规划，使中外合作方实现共赢。（4）保持汇率基本稳定，降低中美贸易摩擦的恐慌预期，争取将中美贸易摩擦对我国外汇储备规模的冲击降至最低，防止货币危机。
建立长效机制，稳定住房消费和投资需求
2017年全国商品房去库存速度提高，去库存政策效果明显。2018年上半年继续去库存。2018年5月底，全国商品房待售面积已降至5.6亿平方米，其中商品住宅待售面积为2.8亿平方米。三四线城市地产库存去化周期已降至多年新低。在这种情况下，1—5月份房地产市场总体上的平均价格上涨并不意外。1—5月份房地产开发投资累计同比增速回升至10.2%，为上半年经济增长做出突出贡献。但是在美联储加息缩表、全球流动性边际收紧的大背景下，中国国内利率上升压力加大，房地产市场风险备受关注。
2017年中国城市化率为58.5%，户籍城镇化率只有42.35%，城市化还有相当大的发展空间。今后应统筹城乡发展，对房地产市场综合施策，通过建立长效机制，持续稳定平稳释放住房消费需求和房地产开发投资需求，促进房地产市场健康发展。一是保持货币政策的稳健中性，降低准备金率保持流动性合理充裕，延缓国内利率上升进程。二是要坚持“房住不炒”和“因城施策”方略，落地实施租住同权，保持调控政策定力。切实落实好地方政府稳定房价的主体责任，对稳定房价不力的城市应兑现问责。三是加大对市场游资及风险区域的监测预警。四是二线城市在人才引进的同时，应事先采取预案，应对可能随之而来的住房投机炒作。五是加快推进农村集体经营性建设用地建设租赁住房试点，为有效扩大租赁住房供给提供经验。
编辑：牛绮思 [email protected]美编：孟凡婷