从逆转到上市在即：国际化、新零售成重要推手
龚进辉本刊特约撰稿人研究员从收入构成来看，小米第一季度营收为344.12亿元，智能手机、IoT与生活消费品、互联网服务分别贡献232.39亿元、76.97亿元、32.31亿元；从市场分布来看，小米海外市场销售额为124.7亿元，得出国内营收为219.42亿元；从线上线下来看，小米线下直销+分销收入占比达到42.73%，这意味着小米线上线下收入已实现六四开。
小米手机产品线包括小米MIX、小米、红米三大系列，其中隶属于红米系列的入门机、中端机分别贡献1106.9万台、1099.1万台，占比共计77.6%。由此可见，红米系列是小米手机销量担当。事实上，小米上市能引起广泛热议，还得从2017年那场惊天大逆转说起。
2017年是小米转折之年，年初小米掌门人雷军在年会上提出2017年小米要聚焦五大核心战略：黑科技、新零售、国际化、人工智能（注：AI）和互联网金融。但从今年第一季度业绩来看，国际化、新零售是最大功臣和重要推手。
红米系列销量占比接近八成，意味着小米靠娴熟的性价比策略取胜，在我看来，随着用户购机越来越理性，不会只看中单一卖点，而是全方位考虑颜值、性价比、拍照、售后等综合实力。因此，即便小米黑科技、AI再强，也基本难以促使用户冲动购买，而且二者不如性价比来得实在。更何况当前小米黑科技、AI并不强，尽管小米强调拥有各种黑科技、正全面发力AI，但尚未打造出被广泛认可的黑科技，骁龙820被当作黑科技曾引发疯狂吐槽，AI仅用于拍照、语音助手等领域，距离打造AI生态还有很长的路要走。
小米从2014年开始推进国际化战略，陆续在印度、东南亚、东欧等新兴市场国家布局，尤其在印度市场成绩斐然，仅用3年便成功登顶。目前，小米手机进入了74个国家和地区，其中在15个国家和地区跻身市场前5。小米在海外市场出货量节节攀升，直接带动营收的飞速发展。CDR招股书显示，2015年、2018年一季度，小米海外市场销售额分别为40.56亿元、124.7亿元，占公司总收入比重从6.07%猛增到36.24%。由此可见，国际化已成为小米业绩新的增长引擎。
同时，小米持续加码的新零售战略表现也可圈可点，高达27万元/平方米的坪效、小米之家门店数量达到331家，加上线下分销商数量猛增至1593家，直销+分销威力逐渐显现，成为小米复兴的关键因素之一，也代表雷军的预言应验。去年9月，他放言线下放量只是时间问题，2018年将真正改变小米销售结构。一方面，今年第一季度，小米金融所属的互联网服务收入占比仅为9.39%，远低于智能手机、IoT与生活消费产品；另一方面，小米互联网服务主要分为广告服务和互联网增值服务两种，后者包括线上游戏、内容订阅（在线视频、文学和音乐）、直播和互联网金融服务等，而且收入主要来自游戏业务，好消息是游戏收入占比逐年下滑，代表互联网金融正快速发展，未来或将大有可为。
因此，对于小米的未来，可以谨慎看好，也应看到小米崛起的背后原因。小米未来需要保持初心，继续加大科技研发力度，保持上市后的势头。
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