杂志汇投资者报

去年，民生信托发布了“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”，王氏兄弟提供了部分担保，但资金却并未流向华谊兄弟

据“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”的持有人民生控股（000416.SZ）公告，民生信托将使用不超过450万元的信托资金用于对天津星影聚合互联网科技有限公司（以下简称“星影聚合”）进行增资，同时使用不超过14550万元的信托资金用于向星影聚合提供信托贷款，王忠军兄弟及其配偶连带担保，该项增资已经于2017年1 月完成，信托计划期限为24个月，到期日为2019年1月20 日。

据民生信托官网显示，上述信托计划共募集资金3.03亿元，虽然信托计划中提及了华谊兄弟，但华谊兄弟并未就相关事项进行公告，根据上述信托计划约定，资金也未用于华谊兄弟。记者就上述问题致电华谊兄弟，对方仅表示“一切以公告为准”。

以“华谊兄弟”之名

2017年8月，民生控股公告称，拟投资民生信托发行的“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”，金额1.06亿元，预期年化收益率8.1% ，到期日为2019年1月20日。

上述信托计划项下第1期信托单位的期限预计为24个月，自信托计划成立日起计算，其余各期信托单位的预计存续期限分别自其对应的申购成功日起计算，均于第1期信托单位到期日到期。自第1期信托单位存续期限届满12个月后，受托人有权提前终止全部各期信托单位。

据《中国民生信托 · 至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划信托合同》（以下简称“信托合同”），民生信托将使用不超过450万元的信托资金用于对星影聚合进行增资，该项增资已经于2017年1月完成，增资后星影聚合股权结构如下：

据民生信托与北京传奇创世信息技术有限公司（以下简称“传奇创世”）、星影聚合签署的编号为2016 - MSJH - 123 - 4的《股权收购协议》第1条的约定，传奇创世承担收购民生信托持有的星影聚合60%股权的义务，收购价款为450万元。根据合同第3.1条的约定，传奇创世应自星影聚合实际收到民生信托支付的全部增资款之日起满两年一次性足额向民生信托无条件支付股权转让价款。

上述信托计划的风险控制措施包括：传奇创世根据《股权收购协议》、《债权转让协议》约定受让信托计划持有的项目公司股权及债权；由王忠军、王忠磊及其配偶签署《保证担保合同（个人）》为传奇创世的股权收购与债权受让义务承担不可撤销的无限连带责任保证担保；信托计划优先劣后比不超过4.58:1。

钱与华谊兄弟无关

据了解，上述信托计划将使用不超过450万元的信托资金用于对星影聚合进行增资，同时使用不超过14550万元的信托资金用于向星影聚合提供信托贷款，星影聚合运营模式为：盒饭TV粉丝经济平台主要通过运营在线直播、主题俱乐部、在线商城以及个人中心四大板块充分利用粉丝效应。

早在2016年12月27日，盒饭TV曾召开发布会，盒饭TV主打明星直播和达人主播，模式主要为PGC，由星影聚合搭建平台，华谊兄弟供给内容和全平台资源。华谊兄弟旗下的明星不仅可以在平台上直播，还会分享其独家视频、行程通告、片场花絮等一手资料。在达人直播方面，盒饭TV方面表示，从选拔初期平台方面会建立较高门槛，在颜值、才艺、气质、表演能力、互动能力等方面都设立考核标准。

此外，针对签约主播，盒饭TV宣称已经建立了成熟的培养机制，可帮助主播搭建创意体系和内容生产线，同时选择优质主播输送到影视剧、自制栏目、时尚类杂志等项目中，整合多个渠道打造艺人IP。

盒饭TV成立至今已近一年半的事件，但其商业价值并不为外界所知。记者下载盒饭TVAPP了解到，目前上面聚集的多为明星艺人，但互动交流寥寥，明星动态也多来自微博。以当红明星郑恺为例，其6月11日发布了一条动态（来自微博），截至6月15日中午，仅有134人浏览过，一人参与了评论。

值得注意的是，上述信托计划的担保措施仅由王忠军、王忠磊及其配偶签署《保证担保合同（个人）》为传奇创世的股权收购与债权受让义务承担不可撤销的无限连带责任保证担保。据专业从事并购重组业务的私募人士介绍，上述信托计划或为“明股实债”，暗含一定的风险，且信托计划的资金一般都会有担保方，但王氏兄弟仅为450万元的资金提供了担保，王氏兄弟或另外签订了兜底条款。

记者就上述问题分别采访了民生信托和华谊兄弟，民生信托并未正面回复“明股实债”问题，但表示“该项目为私募产品，相关信息已向委托人充分披露，根据《信托法》33条规定：受托人对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料负有依法保密的义务，不能对外披露”；华谊兄弟则表示“以公告为准”。

图注：盒饭TVAPP截图