中美“芯”争的制度比较优势
和广大明投资管理有限公司总经理。从业时间14年，中国人民大学经济学本科，哈佛大学管理硕士，曾长期就职华夏基金及子公司华夏资本，2014年参与创立大明投资管理有限公司。
中兴通讯为自己不守规矩买单了，还买了两次单。有些人说这是相对孤立的事件，只是和贸易战巧合，也有看法是贸易战精准打击，更有些说是科技争霸战牺牲品，其实各个角度都是能解释通的。毋庸置疑，我国的芯片行业以及整个半导体行业，与美国这个科技霸王相比，说落后15年不为过。从数据总量看，美国垄断了全球芯片70%的市场，其中高端芯片垄断了90%，几乎所有芯片技术都是美国掌握，其中处理芯片和基带芯片，没有其他替代品。此外，生产芯片的核心设备是光刻机，被荷兰公司垄断，据说某上市公司成功订到了一台，但要到2019年到货。
可以说芯片是一切自动化设备的“大脑”，胳膊腿少了都可以修补，但是没有“大脑”，整个身体是转不灵的。其实，这一点我们国家早就看出来了，去年提出芯片国产化要求。实际上，从很早期，普通电脑CPU还是486的时候，我们就尝试造过自己的CPU——龙芯，2015年升空的北斗卫星用的就是龙芯，但跟上美国最新技术以及大规模民用，还有相当距离。
为何我们能够独立造成一流的高铁，造出自己的航母，造出火箭和卫星，却无法独立造出媲美国际一流水平的芯片？展开说，恐怕说一天都说不完。简要来说，芯片生产有着几个特殊性，形成很大的技术壁垒。一是高昂的投入成本。2017年研发投入排名第一的英特尔花费了131亿美元研发费用，占该集团总支出的36%，约为销售额的20%。有报道称，2015年英特尔一家企业的研发费用就相当于中国集成电路行业全部公司的研发费用总和的六倍！二是市场淘汰率高。摩尔法则虽然近年有所放慢，但仍然有效地反映出半导体行业发展的高更新率。好不容易研制出自己的，发现已经被国际市场淘汰。
但这只是问题的表象，实际上在科技领域要想领先，最重要的是制度保障。比如知识产权保障，高投入造出来的，必然要收取高费用，不交就不要用，不交费用还仿造，要罚到倾家荡产。这一点做不到，建立比肩美国的科技强国很难实现。其次，就是减轻企业研发的税负，具体减轻研发费用的税负，使企业能够积累更多研发实力。美国在制度这方面，比较优势是非常明显的。如果只是从贸易战来看待中兴事件，其实没什么价值。
回到资本市场，作为中兴通讯事件和贸易战的副产品，国内A股对于芯片企业的上市扶植力度会明显增强，有预期降低上市标准的并加快上市批复的。身处其中，笔者也不好说什么，啥事都想着“多快好省”，看看美国对于不诚实的动辄上亿级的处罚力度，再比比我们区区几万几十万的罚金，想培养中国的“英特尔”（最像英特尔的就是华为，可人家就是不上市），靠这种孵化机制，恐怕难度还是很大的。