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文 | 本刊记者 姜海锋

“我可以惯着你，也可以换了你；我捧着你的时候你就是杯子，松手的时候你就是玻璃渣子。”用这样一句话也许可以形容当下资本在各行业中的强势地位。

无论是在百货业独树一帜的银泰，还是在食品电商领域风生水起的1号店，在面对大资本时的表现同样是无力的。

2014年3月，阿里集团将以53.7亿元港币对银泰商业进行战略投资。一年多以后，阿里成了银泰商业的控股股东；2012年2月，沃尔玛对1号店增资，持股比例将从20%提高至约51%，三年多后，沃尔玛收购1号店余下股权，全资控股1号店。

在银泰引入阿里资本或沃尔玛投资1号店时，不知道沈国军和于刚是否能够想到这样的结局。这里也许没有成败，只是双方共同或不得不做出的选择。但对于一个创业者而言，离开自己多年创立并打拼的企业，在情感上或让人难以愉悦的接受。

对资本而言，你的企业仅是资本所投资的众多项目中的一个，成则赚得盆满钵满，败则也仅是一个投资项目而已。

目前，世界上有两个大的趋势，一个是互联网+，另外一个是工业4.0。

相对于互联网而言，中国的制造业可能更需要资本的关注。但现在还有资本青睐制造业吗？

近年，越来越多的资本更多地会选择投资互联网相关或互联网+企业，而对于实体企业的投资却越来越少，即便互联网项目成功率低的可怜。

一份来自ChinaVenture 的数据显示，2015年二季度互联网行业VC/PE融资虽然环比下降50.36%，但规模仍高达37.89亿美元。但前几年，这一规模更大。

资本之所以青睐互联网，是因为行业前景好、成长快、回报高。

以赛富投资58为例，2006年底，赛富投了58同城150万美元， 2008年，又追加了320万美元投资。结果到了2013年10月31日，58同城在美国纽交所上市，赛富累积获得并持有公司全面稀释后19.5%的股权，在公司董事会的五席中占1席，并已经收回5亿美元；目前赛富仍持有58同城约7%股份，58同城市值约62亿美元。

这种回报率，是投资制造业远远不及的。对资本而言，只要不违反相关法律，又能有高额回报就好，至于对行业、对生态的影响，则不是资本考虑的范畴。

资本进入任何一个行业，都会加速该行业集聚和整合进程。那创新企业如何对待资本？

在和君咨询业务合伙人唐尧看来，要分清产业发展的规律和明白自身企业所处的发展阶段，对资本采取不同的策略。

在初创期，各个创新项目大量涌现，迅速开创市场，比如打车软件、团购、互联网P2P等。

这个阶段由于市场需求足够大，各个企业之间还没有出现激烈的竞争，大家“各吃各的饭”，都活的挺好。但到了成长期，各个创新企业快速规模化，市场整体规模也随之扩大，同类企业竞争加剧，抢夺资源和市场；那些模式更优、质量和服务更好、品牌和口碑更佳、团队素质与管理更过硬的企业会脱颖而出，从而出现几家龙头企业，引领市场。

平衡与联盟期是产业发展的最后一个阶段。此时，市场整合基本完成，几家龙头企业控制了大部分的市场，互相之间势均力敌，从而形成一种相对的平衡状态。

观察国外和国内大部分的产业，都遵循这样一个发展规律，即出现“一家独大”的“721”市场结构，这一结构在互联网领域表现得更为极端。“往往出现即一家龙头企业占据市场70%的份额，第二位的企业占20%份额，后面再由若干家企业共同分享10%的细分市场。” 唐尧称。

对于一个企业创新项目来说，明白了这个规律，自身的发展策略也就很清楚了。企业无非面临三种选择：

一是借助资本的力量快速发展壮大，成为行业龙头和整合者，例如京东，在上市前经历了七轮融资，总额达到20多亿美元，在纳斯达克上市再次融资18亿美元，靠着巨额资本支持，京东成为了国内电商领域的巨头。

二是通过差异化的定位，独立发展，在细分市场获得较为稳固的份额，成为重要的市场参与者，不会轻易被他人并购，但自身也只能在细分市场中形成优势。

三是做到一定规模之后，主动与产业巨头合作，尤其是与BAT等巨头合作，成为其产业生态圈中的重要一部分，例如滴滴和快的，分别由腾讯和阿里投资，投后在产业上进行了深度的合作。