众筹的出现为初创企业带来更多资本机会
最近的一篇论文揭示，在诸如Kickstarter这类众筹平台上成功的创业群体很多都不是出现在如硅谷、波士顿这类风投资本聚集的地区。众筹的出现不仅挽救了很多被资本市场错失的商业创意，而且还间接得促进了该地区随后的风投市场规模。新兴资本可以给一个地区带来诸多好处：经济增长、促进就业以及带来创新的产品和服务。为了达到规模效应优势，即使是最好的商业创意也需要资本的支持，这也就是风投行业兴起的原因。但是，风投行业的同质化最近越来越引起人们的关注——投资人趋向于拥有相似的背景知识，绝大多数风投的项目集中在少数几个地理区域。调查表明在2015年，75%的风险投资投给了以下三个州所在的公司：加利福尼亚州、马萨诸塞州以及纽约州。然而进几年，诸如Kickstarter的众筹平台已经正在逐渐打破这个局面。
来自Frederick Frank ’54的Olav Sorenson、管理学教授Mary C. Tanner，和以及他们在耶鲁大学和加州大学伯克利分校的另外四位同事一起在最近进行了一项研究。研究发现，Kickstarter平台上的众筹资本不但给完全没有或只有很少风投的地区带来了资本，而且成功的众筹活动还会给该地区引来更多的后续风投。论文题为《群众的投资一定带来更多的创新吗？》（Does the crowd promise to fund more innovation?），发表在《自然》（Science）科学杂志上。
研究者们分析了Kickstarter这一全球最大的众筹平台上从2009年至2015年的数据。由于众筹平台上会有比风投更多地各种各样的商业创意——比如众筹平台上有很多慈善类活动、艺术创作、音乐创意等——研究团队利用“基于名称相似的排列”方法在Kickstarter上精简出55005个众筹项目，用来和17493个类似的风投项目作对比。研究发现众筹资本触及的投资地域很少或者完全没有风投资本到达。根据论文描述：“相对于专业的风投，群众的投资把资源分散到更广的地域范围，而不是局限在沿海人口聚集超市或传统科技中心。即使是在诸如波士顿、硅谷这样的创新中心地带内部，众筹还能把资本带到这些城市的非传统创新区域。”
进一步的研究表明：哪里有很多成功的众筹项目，哪里就会在接下来的两到三年内吸引到更多的风险投资。当研究者把数据库局限到科技类项目时（风投最常投资的行业），这个趋势就更明显。Soreson解释认为，这个现象主要由两个因素造成的：“通过众筹平台得到支持的初创企业可以利用众筹的资本得到进一步的发展，如果实实在在地推出一款产品上市，这样就有助于他们吸引到专业风险投资者。另一个因素是，专业风险投资者也可能在关注着Kickstarter这样的众筹平台，他们可以时刻查看平台上最火热的众筹项目是什么，引发一些有趣的思考，以及是否值得去进一步投资。”
