杂志汇首席财务官

谁才是汽车金融领域一言九鼎的Mr. Key？从打车软件到传统电商，再到P2P网贷平台，都在当前看似“浮躁”的汽车金融风口下，寻找着自己能成为关键先生的机会。

“如果说一个行业浮躁，那么说明这个行业酝酿着巨大的机会；如果说一个企业浮躁，那么这个企业行将就木……”5月23日晚，在帝都朋友圈“普天同庆”天降霓虹时，某位互联网界大V悠悠自语。

“浮”，是一种悬而未定的状态；而“躁”，则更像是一种内心情绪。用在特定事物上是种贬义，而当出现在对一个行业的描述时，则勾勒出市场席位未定、没有领头羊、参与者渐多的状态。在这种情况下，“浮躁”等同于机会与未来，因为Mr. Key（关键先生）并未出现，特别是对于今时今日刚刚勃兴中的中国汽车金融业。

在零壹财经新近发布的《中国互联网+汽车金融发展报告》中这样描述着“汽车金融”——汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资本所产生的金融活动。可能我们对狭义的汽车金融更为熟悉，包括经销商的建店贷款、设备融资和库存车融资，以及对汽车消费者的消费贷款、融资租赁和车辆保险等将成为汽车金融所议之项。

从目前汽车金融的参与主体来看，印象中会有商业银行、汽车金融公司或租赁业务公司、车险业者；名单里除了如上所述的传统金融业者外，近几年随着“互联网+”概念的兴起，出现了一批二手车电商或打车平台，以及互联网金融公司所介入的汽车金融，而且资本汇聚的力量下，这些“门外野蛮人”变得越来越不安分。

钱生钱的生意永远是风险的高发地，因此，只要谈到金融，政策似乎永远如影随形。以传统的汽车金融公司为例，从2004年到2015年的近十年间几乎年均一法（如表1所示）。

世上没有无缘无故的爱，既然政策规范如此之多，汽车为何还要与金融，特别是与“互联网+”走到一起？

“一个巴掌拍不响。”零壹财经CEO柏亮这样看：首先，汽车与房产一样具备金融资产抵押或质押品的特点，特别是汽车还具有流动性强、交易成本低的特征。“但中国的汽车金融从上世纪90年代开始，一直没有做大。现在经过这么长时间的市场磨合，尤其是汽车市场本身的成熟和发展带来新的机会。”其次，目前国内外的监管与资本环境给互联网金融带来了一些心理上的打击。但往往越是低潮时，也是优秀机构和资本进一步发展的最佳时机，转型的内需则尤其突出。“汽车金融的机会和风险在哪里？”使大家能坐得下、谈得来。

那问题来了，“谁，才是那位汽车金融一言九鼎的Mr. Key”？

“打车软件”欲造亿量级巨头？

刚刚牵手苹果的滴滴出行近来一个动作，颇引人遐想。透过香港子公司“快富控股”，滴滴出行在上海自贸区设立全资子公司“众富融资租赁（上海）有限公司”，注册资本10亿元。此举对外传递的最大意义在于，标志着滴滴出行正式涉足汽车金融领域。中国每年汽车销量超过2000万台，滴滴出行当前覆盖用户3亿人。按照2014年的数据，美国84%的新车销售业务通过信贷完成，但同一时期中国的汽车消费金融渗透率仅为20%，说明中国的汽车金融依旧有很大的发展空间，由此推算，众富公司的出现，将为国内汽车金融业添入一个亿量级巨头。

Uber较为不同的是，并不专设汽车金融公司，而是与各地的金融机构、汽车销售行合作，为个人提供购车贷款，借此扩大业务。在美国，Uber与金融公司Clearbanc合作给专车司机提供预付款。在中国市场，Uber则与汽车经销商永达汽车合作，商业模式是“互联网+汽车+金融”。值得注意的是，在最近的一次融资中，Uber接受了来自广汽的投资。

3月底时，神州专车与光大金融租赁签署战略合作协议，光大金融租赁将向神州专车提供200亿元的授信，用于支持神州专车车队的扩展。而早在2014年底，易到用车就联合海尔融资租赁公司成立“海尔易到汽车金融服务”公司，出资80亿元，建立中小型汽车租赁企业，旨在扩大易到用车的业务规模。

传统电商耕耘汽车金融的代表，当属“58赶集系”。去年，随着58赶集股权的曝光，持股7.95%原赶集网CEO杨浩涌另创瓜子二手车直卖网（以下简称为“瓜子”）。而分拆完成后不久，瓜子就达到了6000人的规模，并以强势的地推广告出现在世人面前。瓜子二手车副总经理祝孝平对此解释，“因为整个二手车市场，无论是二手车金融还是二手车交易，包括二手车评估都需要很强的品牌支撑，所以我们必须有强势的宣传。”

“很多人不清楚瓜子交易模式，认为瓜子就是网上买车，实际不是的。瓜子线下有非常庞大的汽车评估师、销售服务人员。瓜子不仅要承担汽车交易的撮合，而且还包括跟平安银行等第三方的合作，我们需要线下的销售做推广和服务，以及汽车金融的服务。”祝孝平补充道。

做二手车交易流量入口的瓜子涉足金融，是由于每天200万的UV访问中会有40%的客户主动提出来“你们有没有贷款？”而汽车金融未来瓜子又要做什么？祝孝平的答复是，“给合作伙伴提供一些资金和数据，找一些合作渠道，未来我们会专注于前端交易，后端则是大家来合作的。”据悉，瓜子每月的汽车金融贷款是与平安等机构合作。而目前由于二手车金融银行很少介入，瓜子希望用手中的数据和全国地推的力量，跟合作伙伴一起规范地做大汽车金融市场。“今年我们的目标希望是20亿元左右的规模。”

而合并后的58同城作为瓜子的财务投资者，对汽车金融租赁业务更感兴趣。从去年开始，58同城切入二手车交易市场，其融资租赁总经理徐国允认为，“汽车金融主要聚焦在58的汽车生态链里，围绕58汽车产业的布局。从学车、驾校、买新车到二手车交易，主要提供这个链条上的金融服务。”

P2P网络借贷平台最初进入中国，在资产端是从个人信用贷款起步的，尔后开始延伸到小微企业贷款、担保贷款、供应链金融、商业保理、票据、典当等领域。在此过程中，房贷和车贷抵押业务变得越来越普遍，几乎成为每家P2P网贷平台的标配资产。

来自零壹研究院数据中心的统计，截至2015年底，涉及车贷业务的P2P平台有891家，其中以车贷为主营业务且仍在正常运营的平台大约有200家左右。整个2015年度，车贷行业整体交易规模在580亿元左右，较上年增长28.9%。其中，如果仅包括一级市场的散标系列，不含债权转让、理财计划等，2015年度P2P车贷交易额已出现20强（如表2所示）身影。

从借款总额看，这20家平台中，盛大集团投资的微贷网2015成交163.7亿元，占比28.2%，同时微贷网也于近日刚刚完成10亿元C轮融资，领投方为嘉御基金，跟投方分别是中信建投资本以及上市公司东易日盛。从每笔平均借款金额看，平安理财网最高，达到110.94万元，这与该平台的业务模式有关，其主要经营汽车供应链融资，为经销商提供贷款，因而标的金额偏大。

目前，P2P车贷业务主要有五种模式：汽车抵押/质押贷款、融资租赁+债权转让、车商贷、汽车按揭贷款以及汽车垫资贷款。后两者主要应用于汽车消费端，易于理解，前三者则相对复杂。

汽车抵押/质押贷款——由于该种模式周期短、审批快等优点，而成为主流。一般借款金额在评估价的5到8成。在实际中，多数借款人在办理汽车抵押登记后，车辆会安装GPS，车辆仍可开走。而汽车质押贷款中，汽车会作为质押物被扣留在债权人手中。

融资租赁+债权转让——由承租企业在P2P平台上发起项目，平台对承租企业以及租赁物进行尽职调查，并将信息在平台上向投资人披露。项目成立后，承租企业通过融资租赁公司签订融资租赁协议，取得设备的使用权，P2P将该笔融资租赁债权转让给投资人，承租企业定期向租赁公司支付租金，该租金由P2P平台委托银行代为监管，用以偿还投资人。租金支付完毕、项目到期后，租赁公司再向承租企业转让设备所有权。