那么问题来了，钱直接投向了哪里？债券是资产配置的大头。据不完全统计，其中约5.98万亿直接投资债券，3.84万亿直接投向了股市，1.51万亿买了信托计划，此外还有银行委托贷款、票据等。
单独看券商集合的投向，股票投资占比降低了。截至2015年底，券商集合的股票投资占比9.7%，还低于2014年底的14.6%。基金业协会简报中，披露了部分资金的直接投向。据统计，38万亿大部分直接投向了债券，规模保守估计约5.98万亿。而直接投向股票的，保守估计约3.84万亿。此外，还有1.51万亿买了信托计划，1.49万亿银行委托贷款，1.51万亿票据等。
上述数据，通过交叉持有的不计在内，比如券商集合通过基金产品投资股市的不计。