杂志汇江南时报·大江南证券

至此，MLF利率降至2014年9月开始发行以来的最低水平。

受MLF利率下调影响，16日下午很多AA+的中高等级债十分紧俏。“卖家说多少就多少就买了，还有原定的卖盘撤了很多。”有券商债券交易员告诉记者。

该交易员称，“最近两天中高等级债券的收益都很低，一级市场比较火热”，“收益率估计继续向下。我们本来的买债计划现在搁置了，不计划追涨了。”

民生证券固收研究组负责人李奇霖认为，央行通过MLF操作引导和稳定中长期市场利率，未来MLF操作达到一定量级，很可能成为打造中期基准利率的标的，从而形成稳定的市场预期，弱化商业银行等金融机构囤积流动性的需求。

数据显示，2016年2月，央行开展中期借贷便利操作共1630亿元，其中期限3个月475亿元，6个月620亿元，1年期535亿元；同时收回到期中期借贷便利1100亿元。2月末中期借贷便利余额为13313亿元。

进入2016年以后，MLF利率调整频率频繁，最新利率已降至历史最低点。1月19日，央行将3个月和1年期利率下调至2.75%、3.25%，1月21日将6月期下调至3%。2月19日再次将6个月和1年期分别下调至2.85%、3%。

国泰君安债券分析师徐寒飞认为，央行连续引导中期利率回落，降低银行资金成本，变相释放结构性宽松和积极降息信号。

徐寒飞认为，央行MLF续作并下调利率，不仅对冲地方债发行、外占下降和季末资金波动等短期因素。更重要的，2016年宽财政空间较为有限，政府预算收支目标大幅下调，主要依靠政府发债和准财政融资，需要央行维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。

对于MLF，最重要的特征是临近到期可能会重新约定利率并展期，灵活性和可操作空间更大，市场一般将其理解为定向降息。

前述银行人士也表示，下调MLF利率是降息的前奏。“因为近期欧央行的放水，市场的宽松预期已经很强烈了。”